票息有魅力 高收益債續獲資金追捧

• 2014-06-25 01:11
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　全球景氣溫和向上趨勢未變，美歐企業獲利動能展望正向，企業償債力提升也推升高收益債市表現，法人指出，高收益債與全球景氣高度相關，因而能在今年股票當道的市況下持續保持走升，尤其今年市場在美國量化寬鬆（QE）逐步退場干擾下，高收益債市依舊維持不錯表現，以JP Morgan美國高收益債券指數來說，年初5個月，每月均有正報酬表現，高收益債持續看俏。

　第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，從基本面觀察，美歐等成熟經濟體景氣持續穩健成長，對於發行美國或歐洲的高收益債企業而言，無論是在營收、獲利與現金流部分，都提供有力支撐，加上高收益債與股票連動性強，一旦企業受惠於景氣復甦、營收及獲利上揚，不僅股價有望受益，高收益債也會連帶受惠。

　整體來看，全球主要央行仍維持低利率政策，資金面及基本面行情亦源源不絕，高收益債在收益率佳與利差收斂仍有機會，將緩衝美國利率回升風險，並有機會參與景氣成長契機。

　ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國前瞻指引告訴投資人的訊號為低利率仍將持續相當長的時間，因此10年期公債殖利率短期內要回到3％以上的可能性低。

　此外，歐洲央行負利率政策宣告歐美貨幣政策分道揚鑣，加上大陸房市降溫而陸續採行選擇性調降存準率，主要經濟體央行採行低利率寬鬆政策對各類債券投資為正面消息，尤其是具利差空間的高收益債。

　劉蓓珊指出，觀察美國第1季企業財報，其中高收益企業營收年增率創下2012年首季以來高點7.4％，資本支出年率則持平於7％仍相對保守，謹慎財務態度與強健體質吸引資金持續靠攏，預期未來隨經濟動能加速帶動企業獲利增長，有助支撐高收益債價格續航力，建議擇機增持。

　施羅德投資固定收益投資長萊斯皮納德（Philippe Lespinard）指出，現在全球的經濟穩健復甦，雖然高收債的收益，現在比較不像是「高收債」，但也代表再融資的成本便宜，未來2～3年的違約率預期不高，依舊是相當好的投資選項。

　萊斯皮納德分析，歐洲央行持續推出寬鬆政策，現在評估歐洲的公司債特別有投資價值，尤其有些是世界企業，只要慎選，長線可期。

　富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，目前全球景氣持續復甦，歐美產業動能於第1季氣候嚴寒後回升，不少產業利多消息帶動高收益債市續揚，加上高收益債違約率依舊保持相對低檔水位，有利繼續支撐債市基本面，目前高收益債利差來到相對低位，相對適合長線投資人進場。