下半年成熟國股市 高股息股矚目

• 2014-06-25 01:11
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　隨就業市場及投資支出改善，加上遞延效應，市場預期美國第2季GDP可望成長3.5％，搭配歐洲央行新的刺激政策、美國聯準會（Fed）持續的低利政策，下半年可望帶動全球股市持續走揚。法人指出，考量目前全球處於低利率環境，預期投資人為提高報酬率，將重新進行資產分配，高股息股票可望成為下半年布局成熟國家股市成長契機的新焦點。

　保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠表示，下半年成熟市場股市表現將以歐美股最受矚目，儘管美股在2013年的強勢上漲導致從本益比角度來看空間似乎較小，但展望下半年，不論從相對估值、利率水準或盈利率相對公債殖利率來看，美股在創新高後仍有相當空間。

　至於歐洲市場下半年在經濟增溫、寬鬆貨幣環境及企業獲利成長的三大引擎帶動下也可望穩步走升，未來歐洲股票應會視企業獲利成長動能出現改善，因此選股能力將會是未來投資歐洲股市的重要關鍵。

　以歐洲為例，過去5年歐洲主要資產中以高收益債報酬最佳，但最近一年與今年以來歐洲主要資產中，反而以高股息股票表現最佳，且自1996年以來，歐洲高股息股票有近7成的年度表現優於一般股票。

　摩根多重收益基金經理人邁可‧施厚德（Michael Schoenhaut）指出，近年來國際多空交雜，高息股卻能無畏市場震盪，連續5年獲得資金追捧，去年全年淨流入更達546億美元，來到2001年以來年度新高，今年延續吸金逾30億美元，帶動MSCI全球高息股指數連續6年收紅，且過去10年只有2008年因金融海嘯而走跌。

　施厚德表示，面對景氣回升的金融環境，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，兼具攻守優勢的高股息商品因而成為資金進駐首選。

　根據里昂證券統計，過去14年，投資於MSCI亞太（不含日本）高息股指數的夏普值達0.79，幾乎是MSCI亞太（不含日本）指數夏普值0.45的1倍，顯示承受同樣的風險時，高息股的超額報酬顯然更具吸引力。

　群益工業國入息基金經理人陳培文指出，高股息股受到投資人的歡迎，主要是因為在全球經濟穩定成長的情況下，公司獲利能力提升，配發股利的機會提高，同時還能參與股市上漲的行情。

　就區域來看，以成熟工業國為主的MSCI全球高股息指數，2013年在每股股利、每股盈餘和股價漲跌幅等各方面都較MSCI新興高股息指數亮眼，企業市值規模也較突出。