新興債夯 連16周吸金

新興債夯 連16周吸金

2014-07-24 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

新興市場債今年以來因為基本面改善、匯率止穩，吸金功力驚人，國際資金連續第16周淨流入，新興債走勢益加穩健，連帶拉抬新興市場本地貨幣債基金和新興強勢貨幣債基金，今年以來的績效平均各有5.4%和7.4%。

隨著新興國家經濟數據回穩，加上新興債兼具利差優勢，可望吸引國際資金青睞，預期新興債基金下半年仍將受惠資金流入而有所表現。上半年由新興美元債啟動的漲升行情，下半年可望由新興本地貨幣債接棒演出。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場近年積極進行經濟改革、調整國家債務結構後，經常帳由虧轉盈、體質也較1997年金融海嘯時期更健康，隨著全球景氣復甦，市場風險偏好改善，帶動今年4月以來空頭部位回補，資金回補行情推升新興市場債券身價水漲船高。

即便美國公布較佳經濟數據，以及美國聯準會（Fed）正式啟動量化寬鬆（QE）退場機制等跡象，均使市場普遍產生下半年美債殖利率有緩步墊高的疑慮，但是，皮耶認為，全球仍處在低利率環境並未顯著改變，在投資人追求收益的大前提下，新興債提供逾5%的收益率，明顯優於成熟公債。

至於投資新興市場債券該選擇本地貨幣計價或是美元計價，皮耶認為，美元計價債券波動度較低，又可避開匯率波動風險，因此，今年4月新興市場債券市場開始回溫時，資金主要流入美元計價債券。不過，當市場復甦趨勢確認，市場風險偏好提高時，本地貨幣債常接棒演出，尤其以今年表現來看，美元債指數已收復去年失土，在新興貨幣表現更趨穩定之際，本地貨幣債可望續揚。

先機新興市場本地貨幣債券基金經理人葛佛斯（David Griffiths）分析，從總經角度來看，第2季推動新興市場外幣主權債券市場的主要因素，包括市場對固定收益工具需求上升、對Fed和歐洲央行利率政策前景的信心、以及殖利率差的波動偏低。