聯博：目前投資高收債 要慎選標的

• 2014-07-08 01:07
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

    儘管今年法人看好股優於債，高收益債吸金功力不曾改變，投資人原本放在高收益債資金非但沒有大幅轉出，甚至還有新資金流入，對於高收益債基金投資展望，資深副總裁暨合夥人葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）表示，目前投資高收益債券要慎選標的，因為價格變貴了，尤其低評等高收益債資產。

聯博資深副總裁暨合夥人葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）

　
　全球經濟復甦邁入第5年，股、債資產價格持續走高，「信用資產還能投資嗎」成為投資人現在最關注的問題。

　葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）說，目前環境適合信用資產，卻很難找到很便宜固定收益產品，所以，投資人不應為高收益而承擔太高的投資風險。雖對於全球經濟環境是審慎樂觀，但實際經濟成長表現卻是平緩，尤其在全球各地都出現政治不確定因素，如亞洲地緣政治情緊繃、中東軍事衝突、俄羅斯和西方國家僵持、巴西土耳其大選等，政治制度變革和經濟成長息息相關，所以，投資債券不要忽略了隱藏的政治風險。

　葆羅‧狄儂（Paul DeNoon）說，目前經濟大環境、企業基本面與債市供給面仍有利於信用資產的表現，固定收益資產雖不乏有投資機會，但許多固定收益資產的利差已收斂，如美高收、歐高收以及新興市場主權債、新興市場企業債等目前利差水準都已較5年前金融海嘯時低。

　目前利差型信用資產淨發行規模約為6,000億美元，遠低於金融海嘯前高達1.5兆美元的過熱水準，債市供給面持穩可望支撐信用資產價格。

　而投資人最關心美國聯準會的升息問題，葆羅‧狄儂表示，美聯準會一定會升息，升息可能落在2015年上半年會調高隔夜拆款利率，每次約1碼，但因美國復甦情況不會太強勁，因此，升息水準頂多在金融風暴之前的水準，即使未來聯準會開始升息，對市場影響也不會如去年柏南克宣布縮減購債規模大。

　正因為債券價格已不便宜，因此建議投資人應跳脫傳統的投資框架，放眼全球多元收益機會。