瀚亞：人民幣搭高收債 收益更進階

• 2014-09-15 01:39
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　人民幣資產再進階。繼點心債、大陸債與亞債，人民幣資產正式踏出亞洲邁向全球，據了解，主管機關從8月底到9月初，相繼核准6檔人民幣級別並投資在海外資產的基金，其中有3檔屬於高收益債，另3檔屬於亞洲股票與平衡基金。

　瀚亞投資指出，人民幣商品在台灣有三個軌跡，從人民幣資產新台幣計價、到人民幣資產人民幣計價，再到現在海外資產人民幣計價，這象徵資產收益與流動性的增加。

　對已有人民幣投資人來說，踏出既有大陸資產，並轉進流動性與收益更佳的海外資產，人民幣金融商品回報率將不再只有「吃點心」。
　據統計，從8月下旬至今，已核准人民幣級別基金，全都集中在亞洲股票與高收益債這兩大類資產。

　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，人民幣相對於美元有較低的連動性，且目前人民幣無法自由兌換，因此對美元的波動度也只有1.75％，是新台幣5.35％波動度的三分之一，對穩健型的投資人來說，人民幣的匯率波動風險，反而較其他貨幣更低。

　周曉蘭補充，除人民幣，全球所有主要貨幣都與美元呈反向連動，當美元升值時，其他非美貨幣反而走貶；但人民幣利率政策的動向掌握在人行手上，美國聯準會（Fed）的利率政策與國際熱錢對人民幣的影響微乎其微，因此，以人民幣計價的高收益債基金，反而沒有與美元反向波動的風險。

　瀚亞投資建議，受官方政策影響，人民幣匯率也有波動區間的限制，無法自由兌換的人民幣，自然也與美元有較低的關聯性，再搭配大陸較高的名目利率，用人民幣搭配高收益債的優勢，就是以人民幣穩健的匯率波動，以及比美元高出200個bp（1bp是0.01個百分點）的利差，創造更具優勢的收益效果。