PIMCO債券基金止穩 多元組合搶收益

• 2014-10-03 01:40
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　全球投資人持續關注債市龍頭PIMCO動向，德盛安聯投信表示，被視為債券行情風向球的PIMCO總回報基金9月呈現淨流出，主要是債市進入修正期，反應利率正常化進程，以及法人季底作帳等因素所致，並非全然受經理人變動等議題影響。對目前市場最關心的債市投資展望，則建議透過投資等級債、高收益債及新興市場債等多元化信用債券組合，搶債市收益。

　PIMCO昨日發表聲明，強調旗下總回報基金9月整體淨流出金額僅占該公司總資產管理規模約1％，且自上周五後，該基金流出量已減緩，顯示市場信心回穩。

　PIMCO強調，近年致力於發展多元策略，目前多元及另類投資投資策略占整體資產規模已達三分之二，主力不在單一投資策略上，同時仍有許多投資策略持續吸引資金進駐，如收益投資策略淨流入仍達65億美元。

　對投資人最關心的下一波債市展望，德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，近期債市修正壓力大，除了反應升息心理，主要來自兩大因素：第一是股市震盪、VIX恐慌指數自8月底來走升，令信用債市信用利差修正；第二是德美公債殖利率底部回升，令部分債市承壓。

　蔡明潔表示，從美銀美林債券指數觀之，高收益債不再獨霸債市，今年以來全球高收益債上漲5.09％，但若採取多元券種的策略（各三分之一高收益債、新興市場債，及投資等級債），積極搶進收益，根據理柏統計，報酬率可超過7％。

　此外，多元券種的布局方式可為投資組合帶來較低的波動風險，全球高收益債年化波動度約7％，但若採用多元券種的策略，則波動度可降至5.3％。

　蔡明潔指出，只要聯準會採取偏鴿派立場，預期殖利率上揚的走勢將呈現「微笑曲線」走勢，不會過快過急，預期Fed首次升息時點將落在明年年中，隨後僅將緩步升息。

　而且緩升情境仍有利信用債表現，包括投資等級債、高收益債及新興市場債，建議以多元取代重押單一券種、以廣納不同券種、的多元投資策略的為上策。