馬瑟：墨國債 擁利差優勢

馬瑟：墨國債 擁利差優勢

2014-11-13 經濟日報 記者李娟萍／台北報導

PIMCO美國核心策略投資長史考特．馬瑟（Scott Mather）昨（12）日指出，歐美日央行政策不同調，在債市投資上，要在差異化的央行政策中，挖掘最合適的投資標的。

馬瑟昨天旋風來台拜訪客戶，並接受媒體專訪，他除是PIMCO全球債基金經理人外，甫接手債券天王葛洛斯的PIMCO總回報基金，總回報基金（美國註冊）截至10月底規模為1,708億9,860萬美元，仍是全球最大的債券基金。

PIMCO美國核心策略投資長暨PIMCO全球債券基金經理人史考特.馬瑟(Scott Mather)。             記者李娟萍／攝影

馬瑟說，美國量化寬鬆（QE）退場後，市場共識預測聯準會（Fed）會在明年第3季末升息，但PIMCO預期，美國經濟穩定復甦，Fed會提早升息腳步。

全球央行政策不同調，歐洲仍有衰退疑慮，日本則加碼QE，刺激通膨與經濟成長，貨幣及利率政策方向分歧。

馬瑟說：「債市投資不能跟央行對抗」，如何搶在央行動作前布局，是債市投資關鍵。

馬瑟指出，判斷美國升息的指標，包括通膨升至2%至3%、薪資成長2%至3%，或是核心個人消費物價指數達2.3%。不論如何，美國升息是既定方向，現在有追逐多一些風險報酬的空間，但在升息前，市場波動偏大，應以分散投資的方式因應。

馬瑟偏好利率風險較低的短天期債券，或是高評級的債券，包括美國之外的主權債或公司債。

馬瑟在投資組合中，建立防禦部位，以減少波動，如減少利率敏感度較高的長天期美國債券；增持抗通膨債（Tips），預期通膨上揚時可受惠；挑選高評級、低存續期的公司債；減碼MBS比重。

在攻擊部位，馬瑟則從產業和國家精挑細選，他看好墨西哥殖利率下滑，與美債相較，有利差收斂的空間；高收益債經過前一波修正，也可尋找目前價值面誘人的券種，進行區間操作。

馬瑟表示，在升息情境下，美元將持續走強，相對看空日圓，組合可進行匯率多空操作，券種和貨幣的配置，要與美債、美元維持負相關，例如債券買進墨西哥債券，同時做空墨西哥披索，可增加資本利得及匯兌收益。

資料來源：德盛安聯投信        經濟日報提供