高收益債 迎接資金行情

高收益債 迎接資金行情

2014-11-10 經濟日報 記者王奐敏／台北報導

近期高收益債市因交易商調節部位而出現暫時性賣壓，復華投信表示，就過去數據顯示，高收益債指數因年底有交易商回補庫存，加上法人資金重新配置，上漲機率與幅度高，預估年底仍有資金行情。

彭博資訊統計，花旗美國高收益債指數1989年成立至今，單月報酬率表現以12月、1月及4月的漲幅最突出。

復華高益策略組合基金經理人周上順表示，交易商通常於11月底結算，12月起為新的年度，隨著交易商回補庫存，加上法人資金重新配置買入，將帶動高收益債指數在12月至隔年1月的漲幅及上漲機率。

周上順分析，觀察正常時期交易商的高收益債，每周庫存量約70億至80億美元，但今年10月因市場風險情緒不佳，且接近年底，交易商的高收益債存量一度降至10億美元，導致高收益債指數未能跟上這波股市反彈。由於目前庫存水準在相對低位，未來賣壓有限，一旦回補庫存，將有利於高收益債走勢。

近期資金回流高收益債共同基金，整體殖利率無太大變化，信用價差則收窄。周上順指出，就基本面觀察，雖然高收益債指數下半年以來波動加大，但未來兩年到期債務不多，且放款環境寬鬆，違約率將維持在低點，加上債信穩定，若股市回穩，仍有利資金持續回流高收益債市。

群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆計畫退場，惟仍將延續低率政策一段時間，預期美國貨幣政策將於2015年下半年走向升息，在通膨狀況仍有限下，美債殖利率曲線平坦化，有利於風險性債券價格反彈。

宏利環球美國特別機會基金經理人丹尼斯‧麥考夫迪（Dennis F.McCafferty）指出，儘管Fed停止寬鬆，預期美債利率仍將維持相對低點。且當利率彈升，投資價值顯現，各國央行、保險公司及退休金對債券資產需求買盤將提供有利支撐。