新興債、高收債 風光不再

• 2014-12-30 01:41
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　在過去幾年大幅吸金的新興市場債券與高收益債券，風光不再，2014年皆是資金淨流出情況，不過，對於這兩種債券基金後市，法人依然不悲觀。

　根據研究機構EPFR統計，12月18日至24日，投資等級債券基金獲49.7億美元資金淨流入，且連續53週獲資金淨流入，高收益債券基金資金則是淨流入5.1億美元，但新興市場債券基金卻是出現16.2億元的淨流出；然而2014年全年新興市場債券基金與高收益債券基金皆為資金淨流出，分別流出8億美元、43億美元。

　儘管如此，對兩債券基金後市，法人並不悲觀，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，美國經濟持續復甦，企業獲利穩步成長，高收益債違約率明年將維持在1％～2％的低檔水準，加上明年債券到期金額不高，且高收益債收益率相對較高、存續期間較短，在溫和復甦的經濟環境中可望維持低違約率，該債券投資仍具吸引力，只不過要慎選標的。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼也表示，由於明年美國即可能面臨升息循環環境，未來幾年美元可望呈現相對強勢，因此，若要投資高收益債，宜挑選美元資產、側重循環產業及以B級公司債為主的債券。

　至於新興市場債基金後市，富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，因各國基本面、債信面差異大，投資新興市場債時，首選成長動能強、經常帳盈餘充足、貨幣及財政政策穩健的國家，目前符合這些標準的國家主要集中在新興亞洲及部份拉丁美洲和新興歐洲。