收益高息債 美升息期間亮眼

• 2015-01-07 01:16
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　展望2015年全球景氣，隨著美國經濟逐季復甦，就業改善及信心走揚，將帶動終端需求回升，美國將率先啟動升息循環，統計1999年以來的2次升息循環中，收益高息型債券表現亮眼，包括新興主權債及全球高收益債分別有16％及7％的表現，可視為今年資產配置中的一環。

　群益多重資產組合基金經理人游蕙蘭指出，美債殖利率上行，美債價格被壓抑，但不是所有債券或入息資產都同步表現，其中成長入息與收益入息資產與美公債低相關、甚至負相關，過去升息年度都有不錯的表現，也可作為升息環境下的投資首選之一。

　野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，預期美高收未來2年發行量將下滑10～20％，供不應求將支撐整體價格表現。

　劉蓓珊指出，配合每年第1季高收益債旺季，以及大陸、歐洲央行可望加碼推出的財政及貨幣刺激政策相輔相成下，未來上漲力道可期，短線回檔不失為長線布局良機。

　鋒裕投資高收益債團隊資深副總裁范雁德（Andrew Feltus）認為，高收益債在這幾年已上漲許多，但仍具有投資價值，因預計美國經濟持續成長，企業利潤率與資產負債表佳，高收益債違約率仍低，均提供高收益債有利的正面因素。

　施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥分析，歐洲與日本積極的寬鬆貨幣政策，使得資金來到亞洲尋找收益的機會。相對穩健的匯率走勢、可提供較高的收益率，以及經常帳盈餘的體質，都是持續對大陸高收益信用市場看好的原因。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）說，投資人選擇高收益債券時，可注意產業趨勢和發行企業，進而擇優布局。

　元大寶來中國高收益點心債券基金經理人廖欣華表示，近期點心高收債市場受惠人行降息，看好中大型地產商的表現，而評價面良好，信用體質尚佳的高收益點心債券將是首要布局標的。