美歐公債 投資人追捧

美歐公債 投資人追捧

2015-02-10 經濟日報 賴俊明

近期股市波動，惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇分析，今年風險性資產波動加大，風險溢酬持續下降，但美國公債ETF─TLT過去一季以來漲幅達15%。

惠理康和投信量化模型最新的全球ETF訊號，是觀察主要資產的中期和短期報酬，目前短中期同時出現作多訊號者，依然只有美國長期公債、歐洲公債、美國市政債和優先股。

張裕昇指出2月俄羅斯企業陸續有100億美元公司債到期，儘管政府給予國營大企業「金援」，但中小型俄國公司債恐會出現違約情事，主要是俄羅斯盧布相較半年前下跌100%，從1美元兌33盧布，目前貶值至68，償還外債的匯率成本墊高，俄國企業難從美歐資本市場籌資與融通舊有債務。

張裕昇分析，以上周風險性資產氣氛不佳為例，美國標準普爾（S&P）500指數上周下跌2.7%，歐洲區持續受到ECB的量化寬鬆（QE）政策刺激影響高檔震盪，同期間美歐債券利差持續擴大與CPI預期持續下降，導致美國10年與30年期殖利率持續創下波段新低，公債價格大漲，以惠理康和投信量化模型建議中立風險性資產、作多避險資產的策略，可以降低資產波動風險，並追求穩健成長。