3合1策略追漲抗跌

• 2015-03-26 01:11
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

    美國經濟在復甦之路上，聯準會拿掉「耐心」等待升息的措辭，顯示今年升息是影響全球市場的重要主議題。法人認為，儘管全球央行利率政策不同調，整體環境仍然寬鬆，將有利美股、高收益債、可轉債三大風險性資產的表現。

德盛安聯收益成長基金經理人傅道格（Doug Forsyth） 圖／魏喬怡攝

　
　德盛安聯收益成長基金經理人傅道格（Doug Forsyth）指出，目前投資人擔心升息對市場的衝擊，但從聯準會現階段的政策來看，年底前預期將維持官方利率於0～0.025％，若通膨持續低於聯準會長期目標2％以及長期通膨預期溫和下，預估美國將維持目前的低利水準。
　傅道格指出，目前景氣循環與1990年代、2000年代中期相似，在經濟成長穩健、低違約率、市場流動性佳的環境下，對股票、高收益債、可轉債皆有長遠正面的助益。

　回顧該基金，2013年底規模為35億美元，而截至2015年1月底止，基金累積規模已達118.9億美元，1年多來成長240％，顯示這一類新收益成長組合跟漲抗跌，在股市上揚時追求資產增長空間，股市下跌時擴大收益來源與機會的策略，廣受投資人青睞。

　傅道格表示，藉由3分之1成長股搭配選擇權、3分之1高收益債、3分之1可轉債的均衡布局策略，除了高收益債與可轉債有債息之外，還可同時參與股票上漲契機，還可獲得股息。當股市波動較大時，以股票搭配選擇權賣出買權（Covered call），增加權利金收入，抵銷股票波動度；可轉債則具備股債雙重特質，可發揮與股市跟漲抗跌的效果，對抗市場波動。

　展望2015後市，德盛安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美國經濟在生技與科技產業的創新技術趨動下，企業獲利成長動能仍強勁，因此相較於其他主要經濟體，仍是全球經濟復甦的領頭羊。

　她指出，在長期景氣擴張趨勢下，美元資產仍有增值機會。未來美股仍看好消費、科技與健康護理等能見度與成長性高的產業；高收益債利差500點，仍具投資吸引力，考量信用風險，以B～BB級為主。

　至於可轉債截止2月底公布的財報，EPS優於預期的公司達69％，優於去年第3季的65％，顯示企業體質與成長動能不俗。