新興債到期收益率優 資金追捧新目標

• 2015-03-06 01:25
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　美國QE退場，但包含歐日等國家央行仍續行寬鬆貨幣政策，在資金充裕且低利的大環境底下，法人認為，新興債提供逾6～7％的到期收益率，明顯優於已開發市場的公債或是美國公債，料將持續成為資金追捧標的。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，隨歐洲啟動QE，部分新興國家央行已啟動降息或仍有降息空間，寬鬆資金環境將有利於新興債表現，利差優勢將吸引長線資金持續進駐。

　皮耶強調，鑑於新興市場各國經濟環境差異大，預料市場波動將較去年提高，投資主軸宜透過多元分散方式投資新興債，進一步掌握另種收益來源。

　宏利新興巿場高收益債券基金經理人李育昇指出，先前受到油價走勢持續往下、希臘問題為歐元區的未來投下變數，以及大陸地產公司佳兆業違約，為新興市場高收益債券帶來許多負面影響；雖然歐洲央行宣布實行量化寬鬆政策的利多，但整體而言，新興巿場高收益債券表現仍不盡理想。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，相較於高收益債利差持續收續，新興市場整體利差從低點略為擴張，主要是受到俄羅斯遭穆迪下修主權信評，以及巴西石油信評降至非投資等級所致。

　他指出，反觀印度，目前信評雖然是投資等級的最低等級，但在總理穆迪的改革下，通膨控制在穩定區間，加上財政改革與高成長性，信評有機會在2017年調升至BBB級上緣，顯示新興市場債體質差異甚大，必須從中挑選出基本面好、成長性高的標的。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，以美銀美林債券指數為例，七大工業國債券殖利率僅0.97％，然而新興國家原幣債殖利率卻高達5.70％。