進入降息、降準周期…中國債券基金 有看頭

進入降息、降準周期…中國債券基金 有看頭

2015-03-06 經濟日報 記者林春江／台北報導

數據顯示，今年來中國經濟成長動能不足，市場認為中國大陸今年GDP增長目標約7%，是十年來最低，預期寬鬆政策仍將延續，可望進一步壓低債券市場殖利率，有利中國債市。

富蘭克林華美中國傘型-中國高收益債券基金經理人謝佳伶指出，中國正進入降息、降準周期。

回顧歷史經驗，中國政府在2008年和2012年連續調降存款準備率和基準利率，之後的三、六、12個月中國境內企業債券市場平均上揚2-3%，上漲機率都超過七成，顯示中國政府的降息、降準政策將支撐中國債券牛市。

在寬鬆貨幣環境下，銀行資金可望釋出到民間，可以改善中國實體經濟、提振房地產市場復甦、降低債務風險。

目前在中國境內債券的選擇，應以當地政府與企業債為主，避開產能過剩行業及低信評債券，並小部位參與可轉債，以參與股市多頭行情。不論是投資中國境內債券或離岸人民幣債券，收益率均明顯高過已開發國家債券。

群益中國高收益債券基金經理人李運婷強調，美國升息在即，全球高收益債券資金退潮，基本上中國外匯制度屬於管理浮動匯率方式，在資金流動及波動的控制上較成熟市場的完全浮動匯率方式更為穩定，因此，中國境內與離岸人民幣債不易受國際債市影響。

觀察2011年至今，中國境內外人民幣債券指數走勢平穩、一路向上，中國境內企業債指數累計報酬率達24.45%、年化報酬率達7.56%，離岸人民幣高收益債券指數年化報酬率也超過5%，如搭配年化波動度來看，人民幣債券投資效率驚人。整體來說，人民幣債券波動度相近於具有平穩特質的全球投資等級債，表現穩健、值得投資。