美利率不明 歐高收債變熱門

• 2015-03-23 01:23
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　歐洲央行（ECB）啟動量化寬鬆（QE）後，激勵歐元高收益債券基金資金行情，反觀美高收或全高收債基金面臨較多雜音，包括美國聯準會（Fed）升息時點，及美元先前強勢可能壓抑企業海外獲利，加上低油價，明顯讓資金從全高收與美高收基金撤出，轉向擁抱歐高收基金。

　瑞銀投信投資部主管張繼文表示，QE上路後雖拖累歐元走勢，但卻有助提振歐洲企業出口競爭力與獲利表現，帶動歐元區經濟成長，成為這波吸金焦點，且資金從政府債券轉向收益與風險均較高的股票和高收益債券，顯現在資金轉向擁抱歐高收益債。

　根據ECB去年第4季公布銀行放款調查報告，負利率成功將銀行資金注入實體經濟中；張繼文強調，這除了有助於減緩通縮風險，更有利舒緩歐元區企業的融資壓力，降低整體歐元區企業信用風險。

　今年歐洲通膨預期由0.7％調降至0％，反映油價與歐元貶值，但GDP增長由1％調升至1.5％，顯示今年將是經濟成長升溫、貨幣持續寬鬆、物價維持低檔環境，更有利歐高收債表現。

　宏利資產管理首席經濟學家Megan Greene指出，儘管ECB的QE有望為歐元區經濟提供支持，但這只是其中一環，整理區內經濟並非只是ECB的責任，政策官員必須推行嚴峻的結構性改革，並提供若干刺激財政措施，以推動經濟增長和對抗通縮。

　施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥則認為，歐元疲弱且油價下降，加上ECB擴張資產負債表，為歐元區經濟復甦挹注正向動能，油價帶來正面經濟效益，可能受負面金融衝擊抵銷，包含美高收債引發的連鎖影響，歐高收絕對殖利率水準低、利差緊縮，建議應留意保障風險。