鹹魚翻生 後市走揚

• 2015-05-27 01:20
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　印度股市今年表現不若去年強勁，在金磚四國中墊底，但隨著寬鬆政策出台及外資力挺撐腰，今年來SENSEX指數已翻紅走揚，上漲0.5％（統計至5/25），投信法人看好其後市表現。

　摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度股市歷經價值重估階段後，市場開始逐步檢驗莫迪是否帶來結構性改革與企業獲利改善程度，加上年初莫迪所代表的人民黨在議會選舉失利，開始動搖投資人對莫迪是否可順利進行改革的信心，不僅如此，4月油價反彈、稅制改革、企業獲利未見改善與全球經濟增長未如預期等因素，加劇印度股市回檔幅度，施樂富說，所幸，還有降息利多支持，支持股市下檔空間。

　在貨幣政策方面，施樂富表示，印度央行今年已二次降息，基準利率由7％降至6.5％，隨著4月躉售物價指數與CPI雙雙低於市場預期，有利增加央行持續降息空間，市場預期明年3月前尚有3～4碼的降息空間，可望支撐印度股市走多。

　元大寶來印度指數基金經理人周宜縉表示，印度在MSCI新興市場指數權重由7.01％調高至7.49％，在新興亞洲國家中為主要調升對象。受到市場擔憂印度政府向外資回溯課徵最低替代稅及企業獲利下修影響，近期印度股市呈現修正。

　但最低替代稅部分，有可能被課徵的對象為公司型態且外資來自於未與印度簽訂租稅協議之國家，隨著最低替代稅回溯課徵對象與範圍逐漸釐清，預期衝擊有機會趨緩。在通貨膨脹率部分持續受到控制，今年4月印度通貨膨脹率為4.87％，仍在印度政府通膨目標之內，有助印度政府進行寬鬆貨幣政策。另外在印度政府推動下，公共基礎建設或民間企業投資皆呈現增長，因此仍看好印度中長期經濟發展。

　法人強調，利率走低有利於印度企業獲利表現，另外融資成本下滑最能提振與經濟動能高度相關的企業表現，也有效拉大金融業利差，預期第2季財報應有正面驚喜，隨著全球第2季經濟回溫，印度整體企業獲利將可走出低谷，而外資買氣高，可望提振印度股市表現。