第3季基金投資趨勢 系列五／多元資產商品 攻守兼備

第3季基金投資趨勢 系列六／多元資產商品 攻守兼備

2015-06-25 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

野村投信表示，離美國升息時點愈來愈近，第3季投資原則在於降低資產組合波動度，先求穩再求好，建議以動態調整資產組合的多元資產基金為核心資產，再搭配基本面良好且具成長潛力的市場，建構攻守兼備的投資組合。

野村投信認為，美國升息預期逐步升溫，加上風險資產已有一段漲幅，第3季金融市場震盪將增加，但全球經濟仍緩步復甦，基本面有利風險資產表現，因此投資人的股票配置可略高於債券。

野村認為，投資人不應該因為擔心短線波動而遠離市場，而應以降低波動度的方式投資，建議可將四成資產布局多元資產平衡型基金，以股、債、不動產投資信託（REITs）搭配衍生性金融商品，並透過動態調整資產組合，因應市場變化。

野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍指出，美國升息時間點仍需視美國經濟數據表現而定，升息前的不確定性升高，將使市場波動度變大。

黃家珍說，根據2004~2006年美國上次升息的經驗，升息初期摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數出現數次5%-7%的下跌，但當升息循環確立，股市即回復上揚走勢。

利率正常化，隱含經濟復甦維持正向發展，對長期股債表現均為正面因子。

此外，由於全球景氣仍是緩步復甦，有利股市，加上美國升息前對美債看法偏空，野村的第3季展望仍是股優於債，並較看好成熟市場。

建議可布局兩成在環球股票基金，參與中長期股市成長契機。

在全球股市中，野村投信持續看好歐洲與中國股市前景。歐洲股市因希臘償債問題，最近波動幅度擴大，難免影響投資信心。

然而，野村認為，歐盟防火牆堅實，已經有能力可以應付突發狀況。即使希臘違約，也不致於衍生銀行間系統性危機，對於市場的影響屬短期。

野村認為，歐洲經濟已浮現復甦跡象，且貨幣政策持續寬鬆，歐股短線震盪，可逢低布局。
中小型企業股性活潑，可受惠歐元區景氣復甦，中長線展望優於大型股，穩健型投資人可將一成資金投資歐洲中小型基金，適度參與歐股爆發力。

另外，野村指出，A股已累積極高漲幅，市場需要時間消化獲利了結賣壓，但這無礙長線看好趨勢。

另一方面，香港股市價值明顯低估，未來有補漲空間。

建議投資中國市場，應該兼顧香港、紅籌與H股及A股的發展潛力，降低單一市場波動風險。
在債市方面，野村投信認為，高收益債基本面健康且企業財報堅實，預期高收益債今明兩年仍將維持較低違約率，目前利差超過400個基本點（1個基本點是0.01個百分點），極具投資價值。

野村環球高收益債基金僅投資公司債，不投資新興市場債，區域方面則以美國高收益債為核心，搭配歐洲與亞洲高收益債進行配置。