新興債 可抗升息衝擊

新興債 可抗升息衝擊

2015-06-25 經濟日報 記者溫子玉／台北報導

美國最新的FOMC會議透露今年底前即將展開五年多來首次升息的訊息，導致債市產生波動。但法人認為，收益率較高的利差型債券，將能力抗升息所帶來的負面衝擊，看好高收益債以及新興債。

摩根投信副總經理吳美燕說明，利率走升對債市來說是嚴峻的挑戰，但她指出，即便全球股市多頭氣盛，債市表現並不差，尤其是收益率較高的高收益債及新興債，今年來分別有3.9%及2.3%的漲幅，完全不讓股市專美於前。

永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗指出，5、6月來債市大幅修正，但愈接近升息，空手投資人反而是逢低進場時機。曹清宗表示，根據過往經驗，1998年至今，聯準會曾在1999年、2004至2006年調升政策利率，但高收益債券在這四個年度都有正報酬，顯示高收益債券能安然度過利率上升的環境。

瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，從殖利率、利差或波動度等三大條件來看，看好美國高收益債券為主的高息債券長線投資機會；野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊則說明，高收益債兼具股債雙重特性，與公債連動度低，在經濟復甦成長、利率走升階段，高收益債多半有突出的績效表現，且與去年同期相比，目前利差更具收斂空間，看好高收益債市後市表現。

隨著高收益債市多頭邁入第七年，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克庫則建議投資人，參與高收益債市時，除了選市更要選，才能在動盪的市場環境中掌握機會，並看好消費、科技、醫療、與化學等產業發行的高收益債。

新興市場方面，曹清宗則表示，新興國家多數仍處於貨幣寬鬆環境加上歷經過去二年的修正後，目前價格較便宜且利差空間大，但他說明，新興市場貨幣波動高，建議以強勢貨幣為主或具貨幣避險做為布局策略。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪說明，投資級債利差偏窄，投資人應留意利率敏感度將持續提高，並可在升息前減碼主權債、投資級公司債與新興市場公債，降低利率風險，建議投資人可廣納多元券種的複合債，因應升息環境。