經理人加碼新興債

• 2015-06-29 01:47
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　根據美銀美林證券6月全球固定收益型基金經理人調查結果，經理人對美歐公債看法更偏空方，核心歐洲公債多空指數（Bull-Bear Index）降至近2006年5月以來低點，但經理人仍相對青睞新興國家債市，持續加碼看法。

　富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，根據國際貨幣基金預測，2016年起新興國家成長率將逐年上揚，與先進工業國的經濟最短的差距也將於2015年結束，且新興國家政府負債佔GDP比重僅約44％，殖利率又相對成熟國家來得高，基本面及評價面均具備優勢。

　不論聯準會何時升息，哈森泰博認為，美國目前的利率水準並不符合基本面，利率將會上升，美國公債多頭即將結束，但美國升息對新興市場的影響短暫，尤其是基本面良好且與美國經濟連動性較高的經濟體，像墨西哥及韓國這些國家的價格其實已反應空頭情境。

　他指出，現階段債市投資策略更為重要，精選投資標的、縮短存續期間將成為勝出的關鍵。

　柏瑞投資全球固定收益董事總經理Steven Oh認為，新興市場企業債對美債殖利率變動敏感性較低，與美債表現負相關，顯示在公債殖利率大幅變動期間，新興市場企業債表現可期。

　他表示，新興業較高殖利率、存續期間較短，高信用價差保護等優勢，預期在全球市場景氣持續復甦下，新興市場企業債後市亦將相對亮眼。

　宏利亞太入息債券基金經理人王建欽強調，新興債市的亞債具堅實基本面，各國經濟條件改善，且東南亞的印尼、馬來西亞及印度，貨幣在貶值穩定後，有升值預期，可望吸引外資流入。

　在目前全球寬鬆環境不變下，國際資金未來仍將以增持相對成長率高的亞洲標的，主要是亞洲投資等級債券利差，相對歐美同等級債券來得高，對資金有較高吸引力，後市持續看好。