陸股資金 轉進港股

陸股資金 轉進港股

2015-07-29 經濟日報 記者朱美宙／台北報導

周一大陸A股創八年來最大跌幅，港股雖難免受拖累，從估值偏低相對安全，以及流動性較佳等因素來看，陸股資金可望藉著滬港通的便車，轉往港股避險。

觀察滬港通資金流向，往北的滬股通在23日前已出現連續9個交易日、約400億元的淨流出，但南下的港股通資金回流明顯，連續四個交易日淨流入。法人指出，港元匯率持續走強，兌美元連續八個交易日接近7.75的水準，看出資金續入跡象，由於在全球指數震盪之際，港股估值偏低相對安全，在估值修復行情期待下，資金可望續入港股。

日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，在指數修復、回歸常態的過程中，市場總會經歷一些波折，投資者的信心也會受到影響，但在中國經濟長期看好的大環境下，A股市場長期看好的總體趨勢不會改變。

現階段中國經濟數據疲弱，7月財新傳媒製造業PMI指數初值48.2，創15個月新低，6月工業企業利潤萎縮，加上國務院指示未來擬放寬人民幣波動區間，市場對中國經濟轉向保守，股市才大幅震盪。

鄭慧文指出，港股進入波動率下降的慢牛市，系統性風險不大，預計指數仍將維持區間震盪格局。由於在全球指數震盪之際，港股估值偏低相對安全，在估值修復行情期待下，資金可望續入港股，然因中國經濟緩中趨穩，後續指數恐持續震盪，建議採逢低分批或定時定額方式投資。

先前中國政府允許A股公司大規模停牌，導致原物料與港股成為提款機而大幅下跌，瑞銀證券認為，未來中國政府不會再祭出停牌手段，A股下跌對H股的影響會遞減。瑞銀證券認為，中國證監會可能會試圖避免現貨股市和期貨市場的大規模暫停交易，未來H股市場較不易受A股市場恐慌拋售影響，H股因A股流動性喪失而大跌的機會可說微乎其微。

瀚亞中國基金經理人林元平建議，顧慮近期回檔走勢、流動性風險的投資人，不妨轉移焦點至流動性高、估值較低的香港上市中資股，以過去12個月的盈餘及淨值計算，國企股股價淨值比僅有1.13倍，已至負一倍標準差的位置，建議持續耐心增加配置，等待反彈機會。