短期到期量低 高收債違約率相對低檔

• 2015-07-23 01:21
• 工商時報
• 記者孫彬訓／台北報導

　美國升息腳步接近，加上近期伊朗原油將重返市場，油價明顯修正，高收益債券下半年走勢受到市場關注。法人指出，高收債未來到期分布（Maturity wall），未來3年到期量僅占整體在外流通的12％。再細分至各信評，BB/B/CCC各評級未來3年到期比重各為14％、12％、11％，顯示低信評債籌資壓力不大，違約率仍可維持相對低檔。

　野村環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，希臘第三輪紓困案過關加上大陸第2季GDP成長達到7％，過去一個月市場擔憂會影響全球經濟成長的風險已淡化。

　JP Morgan統計，上周高收益債資金淨流入12億美元，為4月以來最高，資金回流讓市場相當振奮。此外，彭博調查，市場仍有近70％的研究機構預期9月升息，觀察近期高收益企業表現，多數產業表現依然平穩，在市場資金回流高收債市場下，高收債未來表現依然看好。

　宏利美元高收益債券基金經理人李育昇指出，今年以來，在公債利率彈升的過程中，代表高收債信用品質的利差持續收斂，吸收部分公債彈升對美高收殖利率的影響，且在美國經濟基本面持續領先全球下，美國高收債有表現的機會。

　柏瑞投信認為，高收債表現依舊可期，基本面良好，高收益發債企業體質健全，償債能力相對穩健，寬鬆貨幣環境持續伴隨經濟成長復甦態勢，持續帶動高收債表現走揚，預期未來高收債市場仍能帶來好表現。

　瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，美國緩步升息格局下，企業籌資成本不至於增加太多，對高收債發行公司籌資能力及違約率影響不大。此外，高收債仍擁有低違約支撐，表現機會仍可期。

　日盛金緻招牌組合基金經理人李家豪表示，下半年美國升息將加劇市場波動，高收債利差具緩衝空間，布局上可加碼高收債，美國就業增長，美國房市可望成為推動經濟增長的主要動力之一，經濟走穩，可留意美高收債表現。

　德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，過去一周美高收BB級與B級債券表現較佳，顯示資金仍偏好體質較佳公司，加上全球資金流動仍然充沛，有利信用債表現。