基金操盤手／施斌：H股逢低買進

基金操盤手／施斌：H股逢低買進

2015-07-10 經濟日報 記者 張瀞文／台北報導

中國大陸股市大幅震盪，但瑞銀中國精選股票基金經理人施斌認為，中國基本面不變，股市可能已處於去槓桿的後期，短線雖仍不免波動，但下半年上證指數仍可望再挑戰5,000點，H股有機會跑贏A股，他已經開始逢低買進。

瑞銀中國精選股票基金經理人施斌 

瑞銀投信／提供

在不到一個月的時間，上證指數從5,100多點跌到3,500點左右，跌幅達三成之多。施斌接受本報專訪表示，中國許多實體經濟投資人將資金轉戰股市，這些資金雖有利拉動股價，但也推升股市波動度。

施斌說，許多股市投資人還採取槓桿方式操作，強勁資金動能推升A股上揚，但也擴大A股波動度。因此，不論是漲是跌，幅度都可能較以往大，操作難度也跟著增加。

雖然陸股最近大起大落，但一年來漲幅不小，激勵海外掛牌的中概股回鄉掛牌意願。4月以來，已有16家在美國上市的中概股收到私有化報價的提議。施斌表示，A股表現強，但這些在美上市的中國股票相對被冷落，樂觀預估九成中概股可能有意回中國掛牌。

過去一年來陸股表現強勢，施斌表示，市場開始注意到在美掛牌的中概股，因此摩根士丹利資本國際（MSCI）指數擬於今年內將海外掛牌的中概股先納入MSCI指數中，中概股未來更具有表現空間。

此外，外資對中國股市興趣逐步攀升，甚至下半年回頭加碼陸股的機率變大。施斌指出，外資上半年仍減碼中國股市，主要是擔心中國經濟有硬著陸的疑慮，對中國股市了解有限，因此參與A股或H股的意願不高，錯失了上半年的多頭榮景。

不過，隨著中國經濟硬著陸的疑慮逐步淡化，MSCI也考慮將A股納入指數中，加上陸股修正，有意願加碼陸股的法人變多。

施斌說，像是中東、歐洲、美國等部分政府基金都考慮加碼陸股，可望於下半年陸續進場布局，也為A股和H股增添投資動能。

施斌認為，之前市場投機氣氛瀰漫，A股有必要適度拉回。與過去相比，A股目前的股價雖不能說便宜，但也不算太貴。下半年股市有機會持續走高，H股表現則可望優於A股。

施斌指出，A股對H股仍有溢價，同樣一家公司，在兩個地方的價格卻出現明顯落差，長期下來是不可能的，價格應該趨於一致，因此，在美國聯邦準備理事會（Fed）升息或希臘債務等不確定因素逐漸去化後，H股有機會再獲得市場青睞。

施斌預期，短線A股或H股都可能再繼續震盪，等市場的部分投機資金轉出後，股價才會趨於穩定，也才有利於醞釀下半年的行情。