防利率風險 美高收債投資首選

防利率風險 美高收債投資首選

• 2013-07-12 01:15
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

高收益債券基金績效

　美國經濟數據強勁表現，使長天期公債利率居高不下，防禦利率走揚的避險需求，顯著反應在共同基金資金動向。根據AMG共同基金資金流向統計至7月3日，今年來淨流入短天期公司債基金規模已超過184億美元，且淨流入累積達30週，但中天期公司債基金與公債型基金遭投資人拋售，今年來合計流出近30億美元。


　隨美國經濟愈趨明朗，聯準會可能提前收縮購債計畫，美國公債利率仍有往上壓力，高盛證券預估2014年中，美國10年期公債殖利率將可望升破3％、2016年則上看4％。

　法人指出，因應未來利率走揚環境，投資債券型基金應避開美國公債，轉向與景氣連動且天期較短的美國高收益債基金，以降低利率走揚的潛在影響。

　國內熱門高收益債基金中，今年來美國高收益債基金平均上漲4.5％，領先全球高收益債基金平均漲幅2.7％，5、6月因聯準會政策轉變所造成利率走揚，美國高收益債基金也明顯抗跌，顯示美國高收益債基金投資風險較低、且能充分受惠美國景氣回升的特性。

　反觀全球高收益債基金因部分納入美元長天期新興主權債，或是波動較大的新興高收益債，防禦性反而不及美國高收益債基金。

　以銀行熱銷的高收益債基金來看，近兩年平均提供投資人年報酬率約6.7％水準，但個別基金投資風險有相當差異，富蘭克林坦伯頓公司債基金年平均報酬率近9％，為同類型基金中最高，而波動風險僅7.27％、明顯偏低，其次瀚亞投資美國高收益債基金年平均年報酬率也有8.3％。

　富蘭克林坦伯頓公司債基金能兼顧報酬與風險的關鍵，在於該基金是以美國公司債為主要投資標的，產業著重於現金流量穩定、槓桿程度較低、且擁有實質資產保護的石油瓦斯、通訊、健康醫療公司債，另為了防禦利率潛在走揚風險，該基金已縮短持債天期，使平均存續年限不到4年，因此在近期市場震盪期間，仍能維持穩定表現。

　銀行財富管理中心認為，隨著全球金融市場波動升高，美國高收益債基金普遍的投資風險較低，且能提供較為穩定的投資回報，展望未來美國經濟回升、美元長多趨勢的效應，將可持續挹注美國高收益債基金中長期投資表現。