房產消費 美國復甦關鍵

房產消費 美國復甦關鍵

2013/07/12

【經濟日報╱文／張瀞文】 聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁賽珊（Karen A. Sesin）。 聯博投信／提供 美國經濟復甦跡象愈來愈明顯，自第2季以來，聯博精選美國股票基金已拉高景氣循環類股的比重，看好未來三、五年盈餘成長率可望超越市場預期的個股。  聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁賽珊（Karen A. Sesin ）指出，美國多面向復甦的跡象已經出現，民間部門持續強勁成長，抵消政府部門的負面拖累，未來房地產及消費將持續帶領美國經濟成長。 賽珊強調，房市復甦是經濟進一步成長的關鍵，因為房市表現成長將刺激營建業與就業市場復甦，造成財富增加、消費者信心改善，進而提振消費支出全面上揚，尤其是消費性耐久財的支出。  由於看好美國房價上揚及房地產復甦，聯博精選美國股票基金中，第二大持股即為美國大型家居建材零售業者家得寶（Home Depot）。賽珊認為，美國房市的復甦仍在初期階段。  除了房市復甦之外，其他族群也可望受惠於美國經濟復甦。賽珊說，像是美國邁向能源自給自足、製造業鮭魚返鄉等，也都是美國經濟復甦的跡象，也是基金布局的主題。  美國房市復甦，銀行業也受惠。聯博精選美國股票基金中，富國（Wells Fargo）銀行及摩根大通（JP Morgan Chase）分別為最大及第六大持股。賽珊說，富國手上有許多房貸業務，摩根大通的獲利能力強。  賽珊說，美國30年期固定房貸利率已上揚到4.5％，但仍在歷史低檔區，仍在美國消費者可負擔範圍內。即使美國聯準會的量化寬鬆（QE）退場，兩年內美國利率也不致於大幅攀升。由於利率仍低，她也看好現金流量高的公司。賽珊也很看好科技股的投資機會，她強調，科技股是新世代的核心消費類股。以思科為例，雖然獲利不再大幅成長，但仍維持高品質的獲利，且獲利來源區域及客戶也很分散。賽珊指出，美國許多科技公司業務日益穩定，邁向品牌行銷，盈餘能見度改善，企業營運模型穩健就像核心消費類股，但本益比卻低許多。  有趣的是，由於聯博精選美國股票投資組合投資長費曼（Kurt Feuerman）曾是避險基金操盤手，對於市場的投資機會與風險非常敏感，能快速因應市場變化，聯博精選美國股票基金的周轉率也高達200％，不同於一般的美國股票型基金。