【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國量化寬鬆政策（QE）要退場，哪類資產將獲資金青睞，成為投資人布局方向。基金業者認為，高殖利率債券仍有吸引力，拉丁美洲公司債殖利率高且流動性佳，在利率彈升時有保護作用是基金青睞方向。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只要掌握聚焦高收益債、縮短存續期間、公司債優於政府債這三大重點，即使在美國聯邦準備理事會（Fed）準備收緊貨幣政策的階段，債市仍然有利可圖。
黃賢楨說，升息時，景氣轉好，高收益債券表現其實具有競爭力。同時，公司債的存續期間通常比主權債券略短，對利率波動的敏感度較低，因此在升息階段，公司債承受的利率風險普遍低於主權債券。
黃賢楨指出，美國2004年到2006年逐步升息期間，長債利差僅小幅擴大，較短天期的債券利差甚至還持續縮窄；在1994年快速升息期間，儘管美國10年期公債殖利率飆升，但短天期債券抗跌，1到3年期投資等級公司債甚至還有正報酬率。
天達投顧指出，展望未來債市，可從四大觀察指標著手，包括殖利率水準、違約風險、流動性與信評調升動能，才可達到持盈保泰的目標。
天達投顧特別看好拉丁美洲公司債的投資機會，因為具有高殖利率優勢，不僅具長期投資價值，同時在利率彈升風險下，也有較佳的保護作用。
目前拉美高收益債殖利率約7.63%，領先新興亞洲的6.64%、新興歐洲的6.36%；拉美投資評級公司債殖利率達4.68%，也優於新興亞洲的3.85%、新興歐洲的4.12%。
此外，天達投顧指出，拉美高收益公司債的平均違約率低，從2008年以來約3%，低於美國高收益債。而且，拉美公司短債占整體債務僅14%，顯示企業擁有較高流動資金，降低債券違約機率。
天達投顧表示，拉美高收益債券還有流動性佳、信評調升動能強、企業獲利成長率優於全球新興市場平均的優點，可望支撐債券價格。
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