投資債券 留意信用資產風險

投資債券 留意信用資產風險

• 2013-09-12 01:41
• 工商時報
• 記者林俊輝／台北報導                       

　面對景氣持續溫和復甦，加上美聯準會準備縮減購債規模舉動，聯博投信表示，債券投資人在追求投資收益時，要留意信用資產風險，審視目前「信用資產」價格，不盲目追求最高收益才是王道。

　回顧5月初，受聯準會暗示可能會放緩資產收購腳步影響，投資人開始拋售手中資產；由於當時聯準會有意執行時點並不明朗，市場上臆測情緒造成利率水準在5、6月份大幅走高。投資人因害怕利率走高將造成投資虧損，紛紛拋售存續期較長債券資產，轉向增持評等較低債券。部分高收益債券投資人為賺取更高票息收益，甚至開始買入CCC等級「垃圾債券」。

　根據巴克萊截至8月19日資料顯示，在今年6月24日以前，CCC等級債券與BB等級債券價格相去不遠；不過，隨部分市場資金開始湧入CCC等級債券，到8月中，CCC等級債券殖利率已經下降，且債券價格相對於BB等級債券變得更高，目前CCC等級債券資產的總報酬已經比BB等級債券資產高出1.5％。

    換言之，現階段在高收益債券市場中，評級較高的債券資產反而其價格比起評級較低債券資產相對便宜。

　聯博信用研究團隊認為，當每個人紛紛規避存續期風險、投入信用風險懷抱，此時反其道而行可能才是明智之舉。