歐美股上揚 可轉債基金跟著漲

歐美股上揚 可轉債基金跟著漲

• 2013-10-04 02:15
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導                        

可轉債基金績效

　美國、歐洲景氣回溫，帶動美股、歐股上揚，法人指出，股市的崛起通常會帶動可轉債基金表現，因可轉債價格與股價關聯性高，擔心股市震盪大的投資人可作為投資股票的代替選擇。


　摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為市場資金焦點。

　施厚德分析，鑑於投資人對股票投資仍顯怯步，可轉債具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票的特色，因而成為資金首選；近3年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％。

　愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，可轉債市場類似股市，由於目前美國股價已高，帶動美國可轉債價格也高於歐洲可轉債，在未來歐洲股市上漲動能強勁與上漲空間較大的市況下，歐洲可轉債市場未來表現可望勝出，目前是投資人開始布局歐洲可轉債市場的時機。

　依據經驗，以往在1994年、2003年與2010年等歐洲經濟觸底反彈年度，經濟成長可達1～2.5％，企業獲利則可因此達到至少30％以上的成長率，但目前市場預估僅14％，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映在股價表現，股價未來上漲動能強勁。

　Laurent Le Grin指出，可轉債與利率敏感性也較低，以1993～2013年長期的每日歷史數據計算，可轉債價格與股票價格變動的相關性約75％，與政府債價格變動的相關性約-11％，表示可轉債價格與股價表現呈高度正相關，與政府債價格表現則為負相關。

　在未來2～3年市場預期經濟進入成長循環，投資面向股優於債的市況下，他認為，政府公債利率恐逐漸上揚，價格可能持續走跌，拖累整體固定收益商品收益率，可轉債價格則可望隨著相關度高的股票價格而走揚。