【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
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德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）。 （本報系資料庫） |
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德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas
Utermann）指出，在金融壓迫（Financial Repression
）下的微利時代，資產配置不必大幅調整，但必須冒點險爭取報酬，擴大投資組合的成長因子，增加投資組合的攻擊力道。
德盛安聯集團日前在紐約舉行投資論壇，主要焦點在美國公債殖利率未來的表現及全球利率周期是否轉向，本報獨家取得論壇最新結論。
文焯彥指出，目前全球處於「金融壓迫」年代，在全球會維持低利環境一段時間，投資人爭取報酬，必須冒點險。
文焯彥指出，日本首相安倍晉三推出的新總體經濟政策，協助日本經濟走出低成長和通貨緊縮的萎靡期。安倍射出的「三支箭」，大幅擴大日本央行的資產負債規模、日圓貶值、財政政策刺激措施及結構改革，重振日本經濟。
文焯彥指出，美國、英國及歐元區近年雖積極施行量化寬鬆（QE）政策，但在重振經濟成長方面，成效相對有限，安倍經濟學因而被寄予厚望，主因為日本QE政策面向更廣泛，且搭配供應面改革及開放移民，協助解決日本人口結構問題，短期內日股將受惠，但要留意的是，就長期來看，安倍經濟學終究要面臨退場，恐將明顯影響全球金融體系。
美國聯準會（Fed）何時宣布購債規模縮減，也是金融市場的重要議題。文焯彥指出，美國QE退場，將造成其他國家主權債及新興市場資產受到連帶損害，長債殖利率上升，對美國房市及未來經濟成長前景，也存有潛在負面影響。
Fed發表有關縮減購債規模的評論，可能是全球利率周期的轉捩點，但美國公債殖利率在短期內，不致進一步上揚，主要全球民間與公共部門的負債，才剛開始降低。
德盛安聯認為，美國QE政策將比目前市場所預期持續更久，當Fed實際宣布縮減購債的具體計劃時，美債殖利率還可能回落。
至於財政赤字的新興國家，特別容易因為美國等成熟國家收緊貨幣政策而受到衝擊，目前新興股票評價仍屬昂貴，文焯彥認為，如果投資人要得到新興市場的股票投資利益，也可以在成熟市場股市尋找可受惠於新興市場成長的個股。
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