大陸三中全會改革紅利點火 Q4點心債飄

大陸三中全會改革紅利點火 Q4點心債飄

2013/10/4  鉅亨網提供

近期市場因為華府政治的不確定性，股市和高收益債表現回落，近期投資氛圍將有利於風險性資產表現，加上資金近期回流亞洲，不少亞洲企業可望趁這段期間發債募資，惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，以近期發行二檔點心債來看，天期3到5年，殖利率約4%，仍有數倍超額認購，高收益債券仍深具投資價值。

根據惠理康和投信統計，去年亞洲美元債發行量達1,170億美元，今年預估可有1,100億美元，點心債部分發行量截至第3季達人民幣830億左右，反觀去年全年發行約1,280億元，兩類債券今年發行量創新高的可能性不高。

劉佳雨指出，債券供給量未持續擴大，市場對收益卻需求殷切。

相對投資級債券，高收益債券利差則有較大收歛空間。

劉佳雨指出，中國大陸三中全會將在11月舉行，習李新領導人預期將不會推出大型刺激經濟政策，目前市場關注的是改革政策下可望受惠的產業，可鎖定改革紅利之投資標的，例如醫療或金融改革下受惠者。

此外，中國大陸一級城市房價持續創新高，目前要注意中國領導對房市的談話，若三中全會有抑制措施推出，中大型開發商仍是相對穩健的投資標的，一來是他們購地和建案都是在有剛性需求的一、二線城市，二來是開發商主力銷售商品已從高端房轉向中端商品，儘管平均銷售金額(RMB/平方尺)降低，然銷售天期縮短、交屋快，開發商的現金流更好，反有助於提升銷售周轉率及年度目標的達成。

美國政府預算和財政舉債上限問題，陷入僵局，風險性資產紛紛回檔整理，劉佳雨表示，美國財政問題，目前重點是國會和歐巴馬政府談判協商要拖延多久，若能夠在10月中旬獲得解決，對市場衝擊較小，企業也將趕在第四季鎖定低利搶發債券，第四季亞洲和點心高收益債仍可望持續有所表現。