後QE 股六債四

後QE 股六債四

                                                                                                                     2013/12/20

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

圖／經濟日報提供

美國聯準會決定自明年1月起，溫和減碼量化寬鬆（QE）規模。投資專家指出，全球市場仍處於資金寬鬆、低利率、低通膨的環境，美國最快的升息時間預期是落在2015年，加上主要經濟體皆已出現景氣復甦，對股市表現可以樂觀以待，但債券也不宜偏廢，建議股債配置可採取六四比。

觀察主要市場對此消息面因素的反應，美，歐日等成熟國家股市「股」漲回應，但亞股除台、韓股市外，多數下跌；債市除全球高收益及歐洲高收益債指數收漲外，亦呈現下挫，反應出日後的股債走勢。

據統計，自從美國聯準會於5月22日喊出QE退場後，全球各主要資產表現，除全球成熟股市、全球高收益債及西德州原油，仍分別有6.67%、1.51%、4.01%的正報酬外，其餘都是負報酬，全球不動產及黃金現貨跌幅更逾一成。

投資專家指出，QE退場後，在資金回流及景氣復甦的效應下，持續看好美、日、歐等成熟股市及北亞股市表現，信用債與景氣連動關係大，仍有上揚的機會，而資金自金市撤離，將不利黃金走勢。

群益投信副總張俊逸指出，在後QE時代，投資應回歸到基本面，就股市來看，美國景氣復甦確立，經濟數據也不錯，值得投資；歐洲央行仍施行寬鬆貨幣政策，景氣度過最壞階段，有利於類股落後補漲，英國和德國經濟基本面表現強勁，後市不看淡。

就債市部分，張俊逸建議，以與景氣連動較高的高收益債為投資主軸，再搭配可轉債，在未來利率正常化環境下，收益率較高且存續期較低的高收益債將躍居投資亮點。