Fed維持低利承諾 高收益債券打強心針

Fed維持低利承諾 高收益債券打強心針

                                                                                                                    2013/12/20

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

圖／經濟日報提供

美國量化寬鬆（QE）退場時程確認，債市表現穩定，除了市場已提前反應外，美國聯準會（Fed）持續低利率的承諾，亦增強了市場信心。

儘管低利環境仍將持續一段時間，但利率回歸正常化的趨勢不會改變，因此，存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，而後QE時代來臨 高收益債將很有看頭。

根據摩根資產管理統計，過去20年美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。

摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，低利率敏感度的信用型債券，是後QE時代不錯的選擇，以高收益債為首選，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊。

安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，隨經濟成長明顯改善，景氣復甦力道逐漸增強，預期寬鬆政策將溫和有序的退場，影響美債殖利率走揚，惟其走勢將呈溫和反應，不致出現恐慌性飆高。

聯準會亦強調在購債結束後將短期利率長期維持於低位的承諾，因此短債較長債具有價格支撐優勢，建議降低存續期以短債因應。

日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，就債市而言，當景氣加溫、利率與美元趨升之際，對利率敏感度低且匯率風險較小的高收益美元債，未來表現可望較佳，且長時間內可能維持近零利率，低利環境有利股市表現，與股市連度高的高收益公司債，可望有所表現。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭之際還能走揚收紅，主要是國高收債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。