高收債混搭 掌握收益

高收債混搭 掌握收益

                                                                                                                    2013/12/31

【經濟日報╱葉家瑋】儘管今年全球債市承受賣壓，但受惠於投資人對收益的需求依舊強勁，資金仍持續湧入高收益債市。

圖／經濟日報提供

柏瑞投信建議投資人，2014年來臨，除可逢低布局全球與亞洲股市外，若期望獲取固定票息收益的資金，可利用全球高收益債券搭配新興市場和亞債的多元配置掌握收益。

近期隨著全球景氣持續復甦，企業發債活動漸趨活絡，發債目的也趨向積極。目前以再融資為出發點的低評級高收益債（如CCC級債）的比重已持續下滑，反映低評級債券的風險已逐漸攀升。

根據高盛最新的高收益債研究顯示，目前信用品質較佳的BB級與B級高收益債券整體風險溢酬空間大於預期潛在損失，反映風險調整後的價格相對誘人，是較具吸引力的投資標的。相較之下，CCC級高收益債整體價格偏高，預期未來潛在價格損失較大，風險已經提高。

柏瑞投信建議，投資人要注意持有的投資組合中CCC級債券比重是否過高，來避免追高的風險。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，2013年以來高收益債券相對表現亮眼，主因票息收益相較政府公債、投資等級債券高，受到投資人青睞，再加上景氣回溫有利於企業獲利及財務體質改善，企業債成為投資亮點。

雖然5月底美國聯準會將減少購債消息出現，市場波動加劇，雖高收債券價格也稍修正，但仍較新興債券受衝擊小，表現較受注目。

林紹凱也分析，由於基本面穩健，目前高收益債違約率仍處在低水位，截至10月底違約率僅1.1%，且JP摩根預期未來2014至2015年整體違約率仍可望維持在2%的極低水位，預期未來高收益債仍將是較受到青睞的投資標的，後市仍具表現空間，但投資人仍需注意潛在風險，建議勿追高殺低，債券適合長期投資。