成熟、新興國 雙邊布局

成熟、新興國 雙邊布局

                                                                                                                    2014/01/17

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

安本資產管理昨（16）日發布2014年投資展望，講者包括（左起）安本歐洲股票團隊投資經理艾強森（Jonathan Allison）、副主管麥凱柏（Adam McCabe）、主管艾金森（Paul Atkinson)。 安本投顧／提供

安本資產管理昨（16）日發布年度展望指出，美國量化寬鬆政策（QE）退場不代表貨幣政策緊縮，成熟股市看好，但新興股市價格合理，投資人宜同時布局。

安本亞太債券團隊副主管麥凱柏（Adam McCabe）強調，儘管從高級房地產到高收益債出現泡沫化的跡象，但QE退場不等於貨幣政策緊縮，預期美國聯邦準備理事會（Fed）到2015年甚至2016 年才開始升息。因此，在借貸成本升高前，債市會有一段喘息空間。

安本北美股票投資團隊主管艾金森（Paul Atkinson）指出，美國S&P 500指數從2008年金融海嘯低點到現在已漲了近三倍，而且已連漲27個月都沒有大幅修正，未來半年可能出現技術修正，幅度可能達一成。

不過，艾金森表示，美國仍將帶領全球經濟走向復甦，預期美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可望達3%，企業基本面強勁，營運利潤率可達5%，美股今年仍可能領漲，修正時反而是買點。

艾金森估計，今年美股報酬率可達一成左右，漲幅來源除了營運利潤率達5%以外，還包括現金股利率可達2%，庫藏股增加1%，本益比上揚又最多可增加5%（本益比從15倍擴大到16倍）。

艾金森指出，美國企業擁有的現金創歷史新高，投資人對於配息型股票相當有興趣，同時也關注因為頁岩氣大漲而受惠的能源股，以及受社群媒體熱潮所帶動的科技股。

高品質個股擁有較高的股東權益報酬率（ROE）、營業利潤率及股利增長率，且負債也較低，長期來說股價仍將有不錯的表現。

安本在歐洲同樣採取由下而上的選股策略。安本歐洲股票團隊投資經理艾強森（Jonathan Allison）表示，歐洲國家復甦速度仍然不一致，但歐洲仍擁有許多一流的企業，具備長期的競爭優勢。

歐股去年漲幅也不小，艾強森指出，歐股藉本益比擴張來帶動股價的動能已接近尾聲，但歐股的優點是，現金股利率平均高達3.5%，獲利則可望成長5%到7%，歐股可望有不錯的總報酬。

不過，艾強森提醒，成熟市場全面復甦，對新興市場是利多，投資人不宜對新興股市喪失信心，而且，新興股市價格合理，投資人最好同時布局成熟及新興市場。