成熟股績優 美日先卡先贏
走過2013年歐元區危機再起、英國三次衰退、美國財政懸崖、大陸硬著陸等危機，2014年市場仍充滿變數，法人認為，成熟市場股市能見度仍較新興市場高，而新興市場中的大陸股市特別令人期待。
先機環球投資全球股票主管何尹恩（Ian Heslop）指出，全球股市2014年投資回報率預估在10％上下，尤其看好美股、日股的表現。
他說，美股本益比目前約15倍，相較過去幾年已不便宜，去年美股是由本益比擴張帶動股票，今年就看企業獲利表現，全年預估約有高個位數報酬。
何尹恩表示，安倍政府已經有兩支箭正中紅心，財政與貨幣政策都非常有效，GDP也上升，數據也顯示通縮正在減緩，此外，日圓明顯大幅貶值，所以部分通膨來自進口價格成長，但如果看的是核心通膨，即不含食物和能源價格，可以發現數據非常穩定，這是五年來首見，可見這些問題確實開始受到控制。
不過，他強調，日本真正的問題還是第三支箭，即重整就業市場，這在日本是非常艱難的任務，雖然如此，仍看好日本有持續成長的機會。
何尹恩表示，另一個值得注意的是大陸市場。儘管近來大陸貨幣金融機構貸款年增率從2010年達30％的增幅，去年降到15％，大陸貨幣金融機構短期貸款年增幅也不到20％，但他大陸貨幣金融機構中長期貸款年增幅，過去成長率不到10％，去年則拉高到13％，顯示貸款活動已有回溫。
加上目前大陸股價在歷史低檔區，若依日股表現是在經濟跳躍成長後，也就是靠資本支出帶動經濟成長大幅放緩後，日股在70年代才大幅彈升，如果大陸是下一個日本，目前不失為長線買進大陸股市時機。
歐股部份，何尹恩指出，歐洲也緊追在美國之後，從國內生產毛額（GDP）年增率來看，儘管歐元區尚未回復到正成長，但德國、法國、義大利和西班牙GDP年增率已開始由谷底攀升上來，但歐洲經濟變數較大，仍要小心留意。
何尹恩表示，量化寬鬆（QE）退場首當其衝的不僅是利率敏感的美國債市，股市亦然，新興市場更有蝴蝶效應，儘管去年股市表現與經濟脫勾，但是否還有續航力道，關鍵就在企業能否提升企業獲利，支持去年大幅拉高的本益比。
先機環球投資全球股票主管何尹恩（Ian Heslop）指出，全球股市2014年投資回報率預估在10％上下，尤其看好美股、日股的表現。
他說，美股本益比目前約15倍，相較過去幾年已不便宜，去年美股是由本益比擴張帶動股票，今年就看企業獲利表現，全年預估約有高個位數報酬。
何尹恩表示，安倍政府已經有兩支箭正中紅心，財政與貨幣政策都非常有效，GDP也上升，數據也顯示通縮正在減緩，此外，日圓明顯大幅貶值，所以部分通膨來自進口價格成長，但如果看的是核心通膨，即不含食物和能源價格，可以發現數據非常穩定，這是五年來首見，可見這些問題確實開始受到控制。
不過，他強調，日本真正的問題還是第三支箭，即重整就業市場，這在日本是非常艱難的任務，雖然如此，仍看好日本有持續成長的機會。
何尹恩表示，另一個值得注意的是大陸市場。儘管近來大陸貨幣金融機構貸款年增率從2010年達30％的增幅，去年降到15％，大陸貨幣金融機構短期貸款年增幅也不到20％，但他大陸貨幣金融機構中長期貸款年增幅，過去成長率不到10％，去年則拉高到13％，顯示貸款活動已有回溫。
加上目前大陸股價在歷史低檔區，若依日股表現是在經濟跳躍成長後，也就是靠資本支出帶動經濟成長大幅放緩後，日股在70年代才大幅彈升，如果大陸是下一個日本，目前不失為長線買進大陸股市時機。
歐股部份，何尹恩指出，歐洲也緊追在美國之後，從國內生產毛額（GDP）年增率來看，儘管歐元區尚未回復到正成長，但德國、法國、義大利和西班牙GDP年增率已開始由谷底攀升上來，但歐洲經濟變數較大，仍要小心留意。
何尹恩表示，量化寬鬆（QE）退場首當其衝的不僅是利率敏感的美國債市，股市亦然，新興市場更有蝴蝶效應，儘管去年股市表現與經濟脫勾，但是否還有續航力道，關鍵就在企業能否提升企業獲利，支持去年大幅拉高的本益比。
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