抗市場波動 點心債勝出

• 2014-01-16 01:06
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　美國量化寬鬆（QE）退場疑慮從去年開始影響債市走勢，尤其是利率敏感度較高的債券資產如公債、投資等級債表現受到壓抑。根據彭博資訊資料顯示在60多檔所有境內債券基金中，2013年全年績效前十名的債券基金，點心債基金因波動相對較小，占有六檔，其他四檔則為高收益債券。

　滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，在債市投資轉趨保守之際，點心債受惠於外匯占款持續流入，以及人民幣國際化進程加速，加上人行放手讓人民幣中間價升值等眾多利多下，在量化寬鬆退場之際，反而表現亮眼。

　黃軍儒表示，展望2014年，點心債因較小的匯率波動與較短的存續期間雙重優勢，仍是量化寬鬆退場亂世下的債市投資首選；尤其在人民幣國際化、經濟由出口轉消費的過程中，需要相對較強的人民幣支撐，有助支撐人民幣中長線行情，預期匯率與利息仍是今年點心債的主要報酬來源。

　元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，2011年發行的點心債將於近兩年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望再見成長；在金融改革紅利和人民幣國際化政策出台，對於人民幣匯率及經濟層面回升具有推動力之下，點心債市以正面看待。

　德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是全球機構投資人的新興配置，但觀察美銀美林點心投資級債與美國投資級債追蹤的檔數與規模，兩者發展仍有極大落差，突顯點心債市場規模相對較小的問題，若全數重押在點心債上，在大陸政策調整之際，可能出現點心債交易價差擴大或是流動性不佳的問題。