歐股反彈 資金追著跑
2014/01/03
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】歐元區經濟有起色，歐股2013年表現出色。基金業者認為，美國量化寬鬆政策（QE）退場，對歐股的影響減弱，企業獲利仍將是推升歐股今年度上揚的重要關鍵。
成熟市場去年表現可圈可點，歐股去年下半年也急起直追。市場人士預期，歐元區今年的經濟成長率可望回到正值，QE退場、美元走強、歐元弱勢有利出口，可望提振投資人信心。
施羅德歐洲大型股基金經理人貝特曼（Rory Bateman）表示，歐元區國內生產毛額（GDP）已連續兩季正成長，甚至連原本陷入困境的周邊國家也都出現積極正面的信號。
雖然進展可能依然緩慢，但仍朝正確方向。
貝特曼指出，整個歐元區的單位勞動成本及借貸成本趨於一致，令人振奮。不過，歐元區某些國家的失業率仍在極高的水準。
德國政府一旦完成內閣聯盟，預期會積極協助希臘和西班牙等青年失業率超高的國家改善就業問題。
貝特曼說，全球經濟在2014年所面對的主要風險之一為QE退場，但是歐洲很可能較不受影響。歐洲的貨幣政策仍然寬鬆，日前歐洲中央銀行（ECB）甚至還降息。
此外，歐洲發生系統性銀行危機的風險幾乎已經消失，品質良好的歐洲銀行股的股價淨值比只有0.7倍，很有吸引力。
雖然歐股去年已漲一波，但貝特曼看好後市，主要催化劑來自於企業獲利動能改善。
歐洲企業獲利仍比高峰期下滑約30%，不像美國企業獲利已超過先前的高峰。歐洲周期性消費產業尤其看好，預期未來18個月獲利將上修。
富達歐洲股票研究團隊主管安南德（Paras Anand）表示，高盛預估，2014年歐股的平均企業獲利成長為14%。
除了企業獲利以外，投資評價較便宜也是支撐歐股的重要因素。此外，歐洲股利率3.5%，高於所有其他主要地區，幾乎是日本股利率的兩倍，且比美國2%的股利率還多出75%。
從資金面來看，富達歐元藍籌基金經理人哈特蔓（Alexandra Hartmann）表示，去年夏季以來，歐股投資氣氛開始改善。理柏（Lipper）統計，在連續11季淨流出後，2012年第4季資金歐洲資金已淨流入歐洲股票（英國除外）基金。
哈特蔓認為，投資人持有歐股的比例仍低，預期資金仍會持續流入歐股。此外，從風險報酬的角度來看，美股漲幅已大，預期美國投資人將會更偏好投資歐股。
成熟市場去年表現可圈可點，歐股去年下半年也急起直追。市場人士預期，歐元區今年的經濟成長率可望回到正值，QE退場、美元走強、歐元弱勢有利出口，可望提振投資人信心。
施羅德歐洲大型股基金經理人貝特曼（Rory Bateman）表示，歐元區國內生產毛額（GDP）已連續兩季正成長，甚至連原本陷入困境的周邊國家也都出現積極正面的信號。
雖然進展可能依然緩慢，但仍朝正確方向。
貝特曼指出，整個歐元區的單位勞動成本及借貸成本趨於一致，令人振奮。不過，歐元區某些國家的失業率仍在極高的水準。
德國政府一旦完成內閣聯盟，預期會積極協助希臘和西班牙等青年失業率超高的國家改善就業問題。
貝特曼說，全球經濟在2014年所面對的主要風險之一為QE退場，但是歐洲很可能較不受影響。歐洲的貨幣政策仍然寬鬆，日前歐洲中央銀行（ECB）甚至還降息。
此外，歐洲發生系統性銀行危機的風險幾乎已經消失，品質良好的歐洲銀行股的股價淨值比只有0.7倍，很有吸引力。
雖然歐股去年已漲一波，但貝特曼看好後市，主要催化劑來自於企業獲利動能改善。
歐洲企業獲利仍比高峰期下滑約30%，不像美國企業獲利已超過先前的高峰。歐洲周期性消費產業尤其看好，預期未來18個月獲利將上修。
富達歐洲股票研究團隊主管安南德（Paras Anand）表示，高盛預估，2014年歐股的平均企業獲利成長為14%。
除了企業獲利以外，投資評價較便宜也是支撐歐股的重要因素。此外，歐洲股利率3.5%，高於所有其他主要地區，幾乎是日本股利率的兩倍，且比美國2%的股利率還多出75%。
從資金面來看，富達歐元藍籌基金經理人哈特蔓（Alexandra Hartmann）表示，去年夏季以來，歐股投資氣氛開始改善。理柏（Lipper）統計，在連續11季淨流出後，2012年第4季資金歐洲資金已淨流入歐洲股票（英國除外）基金。
哈特蔓認為，投資人持有歐股的比例仍低，預期資金仍會持續流入歐股。此外，從風險報酬的角度來看，美股漲幅已大，預期美國投資人將會更偏好投資歐股。
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