歐洲高收債 可進場
2014/01/03
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】2014年美國量化寬鬆政策（QE ）確定逐步退場，基金業者指出，相較於美國，歐洲的信用周期明顯落後，有利歐洲債券，尤其是高收益債券，但歐洲高收益債券市值仍小於美國，投資人宜分散標的。
QE確定於元月起開始退場，雖然市場預期美國不會快速升息，但相較於美國，歐洲近期的升息機率更低，因此不少基金公司都看好歐債的投資機會。
聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，日前歐洲中央銀行（ECB）再度降息，相較於美國聯邦準備理事會（Fed）要縮減購債規模，ECB可望祭出更寬鬆的政策以刺激經濟成長。
歐洲在經歷八季的低成長或負成長後，終於在2013年第2季開始復甦。聯博預估，歐洲2014年國內生產毛額（GDP）有機會由負轉正至1%以上，逐漸擺脫衰退。狄斯坦費認為，受惠企業基本面回溫，歐洲債市步入信用周期的初升段，投資吸引力浮現。
狄斯坦費指出，歐洲企業仍在去槓桿化，巴克萊資本等資料顯示，到2013年第3季底，歐洲高收益債券企業槓桿比率平均為2.99倍，低於美國高收益企業債券的3.5倍。歐元高收益債券目前違約率低於美國與新興市場，顯示信用風險較低。
富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲高收益企業基本面相較過去幾年穩健，大多數企業依然採取防禦保守態度，且新債發行多為再融資。
葛洛迪夫說，歐洲高收益債的債信品質高於美國高收益債，BB等級債券的比重約三分之二，高於美國的40%。而且，預期2014年的違約率依然低於歷史平均。
歐義銳榮歐洲高收益基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）表示，經歷歐債風暴後，歐洲高收益債券發行企業基本面明顯改善，無過度槓桿，違約率低於美國高收益債券，存續期間較短。
葛洛迪夫認為，技術面也為歐洲高收債提供支撐，特別是在低利環境下，市場追求收益若渴，資金不絕。
QE確定於元月起開始退場，雖然市場預期美國不會快速升息，但相較於美國，歐洲近期的升息機率更低，因此不少基金公司都看好歐債的投資機會。
聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，日前歐洲中央銀行（ECB）再度降息，相較於美國聯邦準備理事會（Fed）要縮減購債規模，ECB可望祭出更寬鬆的政策以刺激經濟成長。
歐洲在經歷八季的低成長或負成長後，終於在2013年第2季開始復甦。聯博預估，歐洲2014年國內生產毛額（GDP）有機會由負轉正至1%以上，逐漸擺脫衰退。狄斯坦費認為，受惠企業基本面回溫，歐洲債市步入信用周期的初升段，投資吸引力浮現。
狄斯坦費指出，歐洲企業仍在去槓桿化，巴克萊資本等資料顯示，到2013年第3季底，歐洲高收益債券企業槓桿比率平均為2.99倍，低於美國高收益企業債券的3.5倍。歐元高收益債券目前違約率低於美國與新興市場，顯示信用風險較低。
富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲高收益企業基本面相較過去幾年穩健，大多數企業依然採取防禦保守態度，且新債發行多為再融資。
葛洛迪夫說，歐洲高收益債的債信品質高於美國高收益債，BB等級債券的比重約三分之二，高於美國的40%。而且，預期2014年的違約率依然低於歷史平均。
歐義銳榮歐洲高收益基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）表示，經歷歐債風暴後，歐洲高收益債券發行企業基本面明顯改善，無過度槓桿，違約率低於美國高收益債券，存續期間較短。
葛洛迪夫認為，技術面也為歐洲高收債提供支撐，特別是在低利環境下，市場追求收益若渴，資金不絕。
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