歐洲高收益債 表現可期

• 2014-01-03 01:55
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　美國聯準會（Fed）決定量化寬鬆（QE）政策今年起漸次退場，法人認為，目前美國通膨率仍低，2014年美國經濟動能仍預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，進而延續股市與高收益債市的多頭表現，在利率風險低的支撐下，歐洲高收益債可望持續吸金。

　富克林坦伯頓公司債基金經理人貝西‧霍弗曼表示，從廣泛的經濟數據觀察，美國經濟已進入自發性復甦，房市與勞動市場加速改善，帶動消費者信心與零售銷售回升，工業生產與製造業動能也加速擴張。

　加上美國兩黨通過為期兩年的預算協議，政府部門將不再面臨關閉的窘境，政治不確定性與系統風險降低，即便缺少QE支持，2014年美國經濟動能仍預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，延續股市與高收益債市的多頭表現。

　富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅‧蒙特指出，歐洲經濟復甦步調緩慢，反而提供貨幣政策更寬鬆彈性的空間，預期歐洲央行將維持低利環境更長的時間。

　他認為，歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，包括經濟觸底回升、企業仍處於去槓桿化階段、利率風險低、評價面尚未完全反應系統風險下滑等，法國興業銀行去年12月預估，2014年歐洲高收益債指數報酬率仍將有7％的水準。

　瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，Fed主動切割QE退場與升息的關係，歐洲與日本央行也計畫持續寬鬆，意味2014年的市場資金將更氾濫，在此環境下，10年期公債殖利率驟升的機率下降，對高收益債依舊有利。

　富達全球固定收益投資長安德魯‧威爾斯強調，今年全球債市投資展望在低利率、成長緩慢是新常態、多元配置分散尾端風險三主軸，及基本面良好、利息保障倍數高、投資評價合理、違約率處於低檔、資金充裕且需求旺等五大利多下，進入由事件主導的信用成熟期，還要許多年利率才可能走升，因此持續看好高收益債。