台韓股市 魅力擋不住

台韓股市 魅力擋不住

                                                                                                                    2014/01/13

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

美國景氣明顯復甦，挹注出口導向的亞洲經濟體向上，尤以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠。 （聯合報系資料庫）

隨著美國經濟穩健成長，自去年5月暗示量化寬鬆（QE）退場以來，美國10年期公債殖利率開始向上，目前已來到2.97%，這段期間，新興亞股備受熱錢調節衝擊而走跌，但台、韓股市卻逆勢走升，顯見不論是從過往經驗或拉近至2013年來看，台、韓股市受惠美國經濟復甦的上漲機率最大。

美國景氣明顯復甦，挹注出口導向的亞洲經濟體向上，尤以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠。根據歷史資料顯示，統計1994至2013年美債利率上升期間，亞洲國家中以台韓股市表現最突出，三個月平均報酬分別達6.5%及7.5%。

摩根東方基金經理人泰德‧普林（Ted Pulling）指出，QE政策調整，新興亞股備受熱錢調節之苦，然而，台韓卻逆勢獲得資金青睞，去年第4季，外資合計流入台韓股市的總額達65億美元，占整體亞股淨流入金額的一半。

圖／經濟日報提供

普林分析，台灣、韓國、中國不但有經常帳盈餘、且外債比率較低，較無匯率走貶壓力，加上成熟國家景氣復甦帶動出口回升，使資金青睞度大幅提升。從價值面來看，台、韓、中國股市本益比均較長期歷史平均折價5%至20%，投資吸引力不言可喻。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，今年在亞洲的投資觸角，可延伸到台、韓等東北亞經濟體，在美歐復甦軌道持續的前提下，由於東北亞經濟體受惠區塊最多，而產業獲利成長是推升股價動能之一，歐美復甦有利於以出口為主的東北亞產業發展。建議目前除以東北亞較高的方式布局亞太區域等東方股市，也可以動態組合適度納入亞股，既掌握新興股市的補漲行情，也能參與成熟股市的上升走勢。

群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，今年新興國家最大風險在於QE一旦退場所造成的資金撤離，會讓新興股市相對承壓。不過，從資金面來看，根據EPFR統計三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受QE退場因素影響，顯示亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳。