另類投資工具 外銀鼓吹

• 2014-02-17 01:24
• 工商時報
• 記者陳碧芬／台北報導

　外銀看好自由經濟示範區國際金融分行（OBU）業務大開放，境外結構型商品市場活躍的歐系銀行紛紛表態跟進，另類投資工具包括避險基金，私募股權和房地產，也都準備陸續推出。

　瑞銀財富管理全球首席投資總監弗利曼（Alexander S. Friedman）指出，在新的策略資產配置中建議配置12～15％的另類投資。

　外銀主管指出，OBU大鬆綁被外銀視之為深耕台灣財富管理市場的重大訊號，法商法國巴黎銀行、法商法國興業銀行、美商摩根大通銀行、德商德意志銀行等，連五大消金外銀之一的澳盛（台灣）商業銀行，都提出要在國內發行的混合型商品，參與盛況。

　花旗（台灣）銀行日前也舉辦全新「花旗OBU財富管理」上市，為財富管理領導品牌進行加持，特別邀請業界合作夥伴，包括國外投信機構站台，大量引進新的投資工具。

　歐系銀行強項的境外結構型商品，歷經2008年全球金融海嘯的大洗盤，金管會也設定股權、匯率、利率、指數等標的連結的嚴格限制，多年下來商品發行與交易平順，2013年全年商品在外流通金額，累計突破新台幣1,800億元，較前年增加500億元，商品檔次更呈現倍數成長。

　業者認為，相關良好記錄，是OBU鬆綁投資商品的重要參考指標。

　瑞銀財富管理部門建議，除信用債，尋求具有合理報酬前景和較低波動性的投資者可以考慮另一個潛在投資領域：避險基金，作為另類投資工具的搭配。

　弗利曼指出，避險基金經常因缺乏流動性、不透明和價格昂貴而遭受質疑，但對於現金流要求不高的投資者來說，卻是一種有效的投資組合多元化工具。

　弗利曼表示，隨市場趨於正常化、資產間相關性下降且評價差量（valuation dispersion）仍相對較低，採用股票長短倉策略的避險基金機會尤其好。

　瑞銀財管部門分析，由於市場進入到所有金融資產報酬率都在下降的環境，能持續提供約4～6％的報酬率，波動性與公司債券類似的避險基金，吸引力將不斷上升。

　此外，在低報酬的環境中，從私募股權這類流動性差的投資中獲取溢價，將十分重要。