股債組合 顧收益拚成長

• 2014-03-07 01:52
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　去年以來迄今，全球景氣明顯走向復甦，但金融市場輪動速度卻加快，即使未來股債都有表現機會，但不能再以單一資產或是單向投資策略。聯博投信表示，投資人透過多元投資組合策略，較能兼顧收益和成長機會。

　面對2014年股債市場快速變化的投資新局，聯博投信表示，想要掌握遍地開花的投資機會，卻又不想投資報酬表現大起大落，不妨可把握幾個關鍵元素打造投資組合。關鍵之一在於多方面配置各類債券。

　以高收益債為例，根據巴克萊資本、彭博社與聯博等研究顯示，在03～06年升息期間，高收益債持續上揚，抵擋了升息的衝擊；再從去年以來利率上揚，高收益債依然上漲等走勢來看，亦可看出與03～06年類似，主要是因為利率緩步上升之際，經濟通常可望持續改善。

　事實上，債市仍有很多投資機會。聯博投信說，例如美國公債利率可望跟隨景氣復甦腳步緩步上升，但歐洲因經濟復甦力道仍疲弱，貨幣政策相對寬鬆，而且部分歐洲國家如西班牙、希臘等國家公債利率水準還在往下調整，同樣是公債，因政策方向不同而提供不同的投資機會，凸顯全球化布局的重要性。

　再者，債券還有許多不同類別。隨著基本面的改善與市場的演進，房貸相關的證券化資產也浮現投資契機。所以策略上，債券投資並非單一選擇，透過多元配置、均衡布局的債券組合，可望在試圖降低波動度的同時，追求更多收益機會。

　此外，運用多元布局的策略，也很重要。根據理柏和彭博資料顯示，統計截至2013年11月底的過去5年，採「股七債三」多元資產策略的5年年化波動度為15.1％，明顯低於全球股市和特定產業的波動度。然而，波動度低不代表績效表現一定平庸。過去5年，全球股市年化報酬率為15.9％，「股七債三」的多元資產年化報酬率則有16.7％相對出色。

　所以，2014年同步尋找收益和成長的投資機會，兩者同樣重要，缺一不可。 聯博投信建議投資人應將多元收益的投資組合納入核心投資策略，一來可藉多面向、彈性和分散的股債投資組合來從容掌握市場多方輪動的契機，更不需要因為市場天候的突然變化而得頻頻更換投資組合。