2014/03/07
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
美國量化寬鬆（QE）逐步退場，但市場預期升息腳步要到2016年才有機會，因此，市場資金持續流入高收益債。投信法人認為，雖然美股仍有向上空間，但經濟復甦腳步若跟不上美股，未來震盪劇烈難免，但美國高收益債因具有相對高的孳息，其穩定報酬讓高收益債更有優勢。
根據統計，過往美國九次公債殖利率攀升超過100個基準點時，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊，其他七次仍維持正報酬，顯示相對於其他債種，高收益債對利率波動有較高的保護空間。
保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，今年美國10年期公債殖利率還是會上升，但幅度明顯低於去年，預期聯準會（Fed）計劃QE將在年底前完成退場，但真正大幅升息也要等到2016年，因此，美國高收益債仍有好光景。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，QE確立退場後，雖然美國聯準會重申低利率政策不變，但利率回歸正常化的趨勢不會改變。根據統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。
庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。
PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯‧傑西普（Andrew R. Jessop）指出，今年高收益債的回報仍將由票息主導，因成長展望轉佳、違約率低及資本市場條件帶來支撐，預估新債發行將由融資活動轉向企業購併及對股東有利的交易。
建議投資人布局可選擇產業動能佳、具合併題材、或釋股等正向因素等債券曲率佳的類型，或是評等佳、卻在面值以下，有上漲回升空間的債券。另外，也可挑選部分原為投資等級企業發行的新債。
根據統計，過往美國九次公債殖利率攀升超過100個基準點時，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊，其他七次仍維持正報酬，顯示相對於其他債種，高收益債對利率波動有較高的保護空間。
保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，今年美國10年期公債殖利率還是會上升，但幅度明顯低於去年，預期聯準會（Fed）計劃QE將在年底前完成退場，但真正大幅升息也要等到2016年，因此，美國高收益債仍有好光景。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，QE確立退場後，雖然美國聯準會重申低利率政策不變，但利率回歸正常化的趨勢不會改變。根據統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。
庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。
PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯‧傑西普（Andrew R. Jessop）指出，今年高收益債的回報仍將由票息主導，因成長展望轉佳、違約率低及資本市場條件帶來支撐，預估新債發行將由融資活動轉向企業購併及對股東有利的交易。
建議投資人布局可選擇產業動能佳、具合併題材、或釋股等正向因素等債券曲率佳的類型，或是評等佳、卻在面值以下，有上漲回升空間的債券。另外，也可挑選部分原為投資等級企業發行的新債。
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