柏瑞：持續加碼新興市場

• 2014-05-12 01:32
• 工商時報
• 蔡淑芬

　2013年被賣超的新興市場債券，今年以來JP新興市場全球政府債券指數漲幅已超過5.64％(截至5/7止)，儘管目前多數人並無大部位持有，但由於新興市場經濟轉好、趨勢向上，柏瑞投信建議，2014年下半年新興市場股債皆具表現空間，建議可視風險承受度，持續加碼投資新興市場。

　柏瑞新興市場高收益債基金經理人許家禎認為，相較於歐美高收益債券，新興市場高收益債券殖利率超過7%，相對具投資價值。隨著新興市場當地貨幣債殖利率持續攀升，近期已來到約7.4％的水準，較美國高收益債券殖利率更高，並提供較佳之信用評等，具投資吸引力。

　柏瑞投信認為，相較於美國高收益債，新興市場高收益債之利差高達近270 bps，達過去五年來高點，未來資本利得具進一步成長空間。以過去2011年10月為例，當時新興市場高收益利差在半年間自高點大幅收斂至長期均值，報酬率超越美國高收益債近6％，表現相對亮眼。

　因此，在未出現系統性風險以及違約率未大幅攀升的前提下，柏瑞投信建議，可選擇以新興市場高收益債券與企業債為主之投資組合介入，將可望掌握新興市場債市持續反彈契機。