天達：中小型股 漲相佳

天達：中小型股 漲相佳
                                                                                                                    2014/05/28
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

歐洲經濟脫離衰退，企業獲利也改善，歐洲股票成為許多市場人士看好的標的。基金經理人指出，歐洲超大型股股價已偏高，中小型股更有投資機會， 歐洲基金也轉向布局中小型股。

歐元區綜合採購經理人指數5月達53.9，持續維持在50以上的擴張階段，領先指標已反轉向上，預估歐洲企業獲利動能走勢可望觸底回升。歐元區的循環發展正向，歐股投資前景備受期待。

昨（27）日首度來台的天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）分析，歐股上漲第一階段主要受惠於全球及區域景氣情勢改善，具全球領導地位的歐洲企業是主要受惠者。

雖然邊陲歐洲國家仍有風險，但夏怡生指出，這些國家的公債殖利率已經下降至歐債危機前的水準。隨著歐洲景氣持續復甦，聚焦內需市場的歐洲企業才剛開始有所表現，各產業接捧演出，預料將持續推升歐股走揚。

夏怡生認為歐洲超大型股股價偏高，以雀巢來說，本益比已達18倍，目前的股價已反映2016年的獲利。相反的，中小型股有更多投資機會，股價也仍然合理，較有上漲的空間。因此，天達歐洲股票基金有六成布局在中小型股。

就投資主題來看，天達歐洲股票基金有六成配置在具有全球競爭優勢的企業，有四成則是聚焦歐洲（營收有八成或以上來自於歐洲）的企業，但避開競爭激烈的產業，像是電信服務、公用事業等。

雖然德國等股市創新高，但夏怡生強調，除了德國以外，多數歐洲國家的人均所得仍低於雷曼兄弟破產前的高點，且只有少數歐洲國家股價超越2007年高點。

夏怡生指出，天達歐洲股票基金由下而上選股，只有12%的持股與指標指數重複，基金減碼德國、瑞士、瑞典等已偏高的股市，加碼挪威、荷蘭、比利時等仍有許多投資機會的市場。