債息 價差 匯兌三頭賺

• 2014-06-10 00:57
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

人民幣

　面對大環境低利率結構持續，投資選項除新興市場債及全球高收益債，法人表示，大陸債券也是相當具吸引力的投資標的，因為具備收益率較高及波動度較低的特性，更適合作為後QE（量化寬鬆）時代的債券首選。

　法人指出，歐元區經濟前景雖有改善，但仍面臨需求不足、失業率居高不下、通膨緩步走低的挑戰，迫使歐洲央行6月5日降息、實施負存款利率，及推出歐洲版QE的購買資產扺押證券（ABS），預期德國公債殖利率將繼續被壓抑，投資政府公債雖無利可圖，但這並不意味債券沒有投資標的。

　法人認為，現階段國內投信發行的大陸債券型基金大都投資以點心債為主，僅有一檔主打大陸境內債，台灣投資人對人民幣需求強勁，加上市場看好人民幣長線走升，發展大陸境內債基金將為一大趨勢。

　例如，富蘭克林華美投信預計於6月推出以直接投資大陸境內債為主的中國高收益債券基金，及早掌握債息、價差及匯兌收益機會。

　富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人謝佳伶分析，大陸債券擁有多項優勢，不論政府公債或信用債收益率皆高於已開發國家，且大陸債券長線波動度低於各類債券。

　更重要的是，大陸債券與其他債券表現有互補效果，以2008年金融風暴為例，投資級債、高收益債、新興主權債皆明顯下跌，大陸債券卻逆勢上漲超過10％。

　謝佳伶強調，投資大陸債券建議聚焦境內債，即便是同企業發行、到期年度相同的債券，境內債的收益率明顯超過點心債，且大陸境內債種類豐富、產業多元，當中不乏大型、知名企業，投資組合可依據市場狀況靈活布局。

　富蘭克林華美中國高收益債券基金並聘請中國農業銀行擔任顧問，透過農行在境內債市場的專業知識，篩選最具投資潛力的債券標的。投資人持有大陸境內債基金還有一大優勢，不僅以新台幣輕鬆擁有人民幣資產，更不必受到每日人民幣換匯上限規範。