新興債氣勢高 連十周吸金

• 2014-06-10 00:57
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

　股市買氣回溫，但債市吸金氣勢不墜，全球主要債市連續5周吸金，其中，以新興債吸金氣勢最高昂，不但連續吸金周數向前推進至第十周，上周淨流入20.8億美元，更是創下2012年2月中旬以來的單周最大淨流入，由此可見，國際資金積極回補新興債的態勢。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，鑑於新興國家積極展開結構性調整，基本面已有明顯改善，加上新興市場投資氣氛轉趨樂觀，帶動空頭部位回補，第2季以來累計淨流入逾86億美元，即將要完全回補第1季淨流出的113億美元。

　皮耶表示，新興市場第1季企業財報半數優於預期，顯見經濟動能回溫帶動企業獲利築底回升，成為新興債上漲的堅實後盾。此外，過去20年新興債平均信評不斷提升，目前已躍居投資等級水準，但從新興債與美債信用利差尚有約300bps的水準來看，收益率相當具有吸引力。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，歐洲央行宣布多項貨幣寬鬆政策，預期鄰近的新興歐洲國家受惠將最為直接，加上烏克蘭與俄羅斯開始正式談判，兩國政治衝突可望化解，今年以來漲勢一度落後的新興歐洲債市可望後來居上，成為帶領新興債市續揚的領頭羊。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，在資金行情帶動下，新興債整體受惠，不僅強勢貨幣新興債需求強，當地貨幣債也逐漸增溫。

　但新興市場各個經濟體表現不一，以強勢貨幣新興債來說，在美國利率邁向正常化之際，相對減碼存續期，看好具體質較佳的國家，如巴西、墨西哥、俄羅斯；若以當地貨幣債來看，聚焦具高實質利率與經濟基本面強勁的新興國家如巴西、墨西哥，和波蘭。

　他指出，預期在近期烏俄緊張情勢緩解，尾部風險大幅下降，資金將持續流往企業資產負債狀況良好及流動性風險較低的新興國家。