媲美成熟國家公債 巴西債吸睛

• 2014-06-20 01:08
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

今年世足賽巴西場上吸睛；而投資市場的吸睛度也同樣百分百。圖／路透

　世界盃足球賽火熱登場，巴西成為全球目光焦點，不但是獲得市場臆測今年最具冠軍相，在投資市場的吸睛度也同樣百分百。

　摩根投信副總吳美燕表示，從股市投資角度來看，巴西是「金磚四國」之一；就債券市場而言，不論是巴西幣計價或美元計價的巴西債券，巴西都是新興市場前五大的發債大國，尤其以巴西幣計價的巴西債券，提供高達11.66％的到期收益率，在低利且寬鬆的金融環境中格外引人矚目。

　巴西債券提供較高的收益率，並非信用評級差，吳美燕說，目前巴西本地貨幣計價債券信用評等為BBB+，已達「投資等級」，足以跟部分成熟國家公債媲美。

　吳美燕指出，巴西債券挾其信評佳、收益好，且目前巴西債券與美國五年期公債殖利率尚有1089bp的利差收歛空間，搭配經濟狀況漸入佳境，使巴西債券較其他投資等級債券具投資魅力。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，除萬眾矚目的世足賽，今年投資巴西債市還需關注10月即將舉行的總統大選。不過，投資遠在拉丁美洲的巴西債，不免讓投資人感到陌生。皮耶說，若要投資巴西債券又擔心波動風險，建議透過投資一籃子債券的「新興市場債券基金」下手。

　皮耶強調，新興債扭轉劣勢趨勢鮮明，JPMorgan新興美元債指數今年來上漲8.5％，居全球主要債市之冠，目前最看好新興美元主權債及新興美元企業債，新興本地債收益率相當具有吸引力，但需提防匯率波動風險。

　宏利新興市場高收益值債券基金經理人李育昇表示，新興巿場債巿經歷去年下半年的修正，今年開始再度受投資人青睞，尤其是第2季來資金逐漸回流，由於美國及歐洲等主要國家的殖利率曲線依然處於較低的水位，利率較高的新興巿場再度成為投資關注的焦點，利差交易重回主流。

　李育昇表示，仍然看好新興巿場債巿後市表現，美國10年期公債債殖利率將持穩於目前2.5％的水位，穩定的低利環境，為利差交易提供良好的誘因，再加上東歐的地緣政治趨於穩定，預期新興巿場的高收益公司債表現將優於主權債，美元計價的債券表現將優於當地貨幣計價的債券。