FED升息亮燈 布局新興市場好時機

FED升息亮燈 布局新興市場好時機
                                                                                                                   2014-06-30
【經濟日報╱項家麟】
隨著明年FED升息可能性訊號再起，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英分析，依前次（2004─2006）升息經驗顯示，多數新興市場央行會隨美國而升息，反映出新興市場經濟將隨美國帶動好轉，升息期間將有利於新興市場股、債、匯三市齊揚，升息前夕反而成為布局新興市場資產的絕佳切入點。

根據Bloomberg統計，前次FED升息期間，美銀美林新興市場本地貨幣債券指數及美銀美林新興市場美元債券指數，皆呈現上漲走勢。高齊英指出，實際上量化寬鬆政策退場，意味著球經濟將持續改善，並非經濟成長將開倒車，因此升息也可視為經濟復甦的信號，量化寬鬆政策退場機制反而對投資人是一大利多，有助於股價進一步受到支撐而上揚。

前次FED升息期間，新興市場主要貨幣兌美元多為升值，包括巴西里爾、墨西哥披索、印度盧比皆呈現升值走勢。高齊英表示，前次升息期間，新興市場貨幣偏向升值。除此之外，前波升息期間新興市場債信亦獲得升等，巴西、墨西哥及印度都獲得標普調升信評。

高齊英表示，現階段普遍的新興市場政府財政體質健全，負債相對於GDP比例低於多數已開發國家，且預算赤字甚低。且今年新興市場的匯率走勢，可望較去年穩定，加上憂心美國量化寬鬆政策退場的情緒緩和，且全球經濟持續改善，都有利於新興市場股、債市表現。


根據美銀美林在5月機構法人調查顯示，60%的信用投資者對新興債市已有曝險部位，而且預計還會持續增加部位，皆顯示市場對於投資新興債信心堅定。

高齊英認為，現在為新興市場匯率走勢轉趨穩定之際，建議在計價幣別上可選擇本地貨幣新興市場債券，其報酬及分散配置特性，都優於強勢貨幣計價債券。