美公司債魅力 超越公債

美公司債魅力 超越公債

2014-07-09 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

市場人士預期，美國聯邦準備理事會（Fed）明年第1季升息機率達四成，第2季升息機率達六成。全球經濟轉好，風險資產將有較佳表現，但波動也不會小，要更注意投資組合的多元分散。

美國量化寬鬆（QE）今年元月起開始退場，反映景氣好轉。鋒裕多重資產方案總監桑德尼（Francesco Sandrini）表示，美國經濟重拾動能，私部門也比以往健康，如家戶負債占可支配所得比例已自2008年高峰時的近130%，下滑至目前僅略高於100%。

鋒裕投資級債券管理總監查爾斯（Charles Melchreit）認為，今年底之前，QE將完全退場，明年開始升息，預期第2季升息的機率高達六成。在此環境下，美國等成熟市場公債不具吸引力。

查爾斯指出，信用產品較有吸引力。公司債（含高收益債）雖然價格已不如之前便宜，但基本面佳，且違約率大幅低於平均值，仍具吸引力。此外，股市展望正面，可轉換公司債有表現空間。

至於新興市場債券，鋒裕新興市場投資組合經理羅慧怡（Esther Law）提到，新興市場體質改善，企業資本結構好轉，財務槓桿普遍低於美國企業，違約率也仍低，新興市場企業債值得長期布局。

群益投信指出，歐、美兩大央行維持政策寬鬆，資金充沛，今年所有資產類別可望齊漲，債券也不例外。不過，各類債券對利率的敏感度不同，面臨的風險也不一樣，投資人宜建立多元組合。

群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，債券投資也要搭配景氣循環，預估固定收益投資人的風險態度可望隨全球經濟回升而逐步提高，並增加風險債券配置比重。

張俊逸分析，高收益債與可轉債對抗利率上行的風險能力較佳，建議投資人可以降低投資等級債券，增加高收益債或可轉債部位。整體而言，在瞬息萬變的投資市場中，固定收益基金是較穩健的投資工具，可納入資產配置組合中。

德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻認為，目前環境有利於風險資產，但有些國家和產業股市已不便宜，建議透過一籃子基金掌握成長機會，並依市場變化彈性調整。