布局企業債 時機到了

布局企業債 時機到了

2014-08-21 經濟日報 記者曹佳琪╱台北報導

儘管新興市場債短期出現資金流出，但因新興市場債利差仍有較大收斂空間，能有效抵抗市場利率上升時的風險，資產管理業者普遍建議，投資人可以波動較低的企業債券切入布局，參與新興市場企業的成長契機。

保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢表示，儘管未來市場可能會面臨公債殖利率上彈、波動幅度加大情況。

不過，在評估經濟溫和復甦情況下，上檔空間有限，投資人將持續尋求收益來源。就價值面來說，利差仍有機會收斂的新興美元債與新興企業債，在近期價格出現回落過後，可提供投資人切入布局的良機。

瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，過去一個月內，高收益債的利差從360個bps上升到425個bps，但新興市場債的利差只上揚二個bps，顯見這次資金流出只針對高收益債券的修正，其他的固定收益產品反而成為避風港。

周曉蘭說，根據JP Morgan全球新興政府債指數，新興市場債殖利率現在仍有5.2%，雖然比高收益債略低一些，但全球資金現在卻是轉向新興市場。

因此，無論從資金動能還是殖利率角度觀察，新興市場債都有利差持續收斂的優勢。

ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，美國公債殖利率走勢仍為影響新興市場債券的重要因素，新興市場強勢貨幣債券利差在 2013年呈現擴張，在聯準會透露將減碼購債後，利差擴大更為明顯。不過，新興市場基本面逐漸改善，提升投資吸引力，資金回流帶動新興市場債利差收斂，對於後市仍持正面看法。

ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，經濟數據不佳及國際紛爭頻傳，負面因素導致資金連續第二周淨流出新興債市，但賣壓並未擴大，且敏感度較高的EFT資金已止穩轉正，顯示雖然風險意識提升造成新興債市出現波動，但基本面逐漸改善增添其中長線投資價值，可逢低配置。